Pimco称石油市场“绝对”处于供应短缺状态

全球领先VLCC船队，油轮运输占收入36.5%、利润55%。2026Q1季报披露"中东局势升级后油价暴涨……油轮船队经常性利润同比增超四倍，单季经营利润再创历史最佳"；2026-03-31公告新建10艘VLCC。华泰证券4/27研报：1Q油轮净利24.9亿同比+410.5%，已锁定2Q约50%运营天数且锁定运价高于1Q。Pimco称油市"绝对"供应短缺，霍尔木兹流量波动利好油运运价中枢抬升。

全球油轮船队运力第一，外贸原油收入占47.2%。2025年报：VLCC代表航线TD3C全年平均TCE约5.75万美元/天、同比+65%，年内高点破14万。方正证券2026-04-29研报：26Q1归母净利同比+207%至21.7亿，"油运或是霍尔木兹海峡通航逻辑链下最优选择之一"；Kpler显示亚洲原油库存创统计新低，补库弹性大。

中国最大海上油气生产商，油气销售收入占84.3%、利润占97.3%。Pimco称全球油市"绝对"处于供应短缺、霍尔木兹海峡石油流量波动，直接推升国际油价；公司桶油成本低、纯上游弹性大，是A股油价上行的最直接受益标的之一。

招商局旗下油轮平台，成品油占收入52.4%、原油34.6%，外贸收入占58.6%。国泰海通2026-05-19研报：公司为"A股唯一成品油运标的"，霍尔木兹海峡通行受阻致全球原油海运出口量缩减超一成、约15%成品油贸易被迫中断，成品油运受原油运景气传导，Q2业绩预计继续大增。

国内最大油气生产销售商，油气和新能源业务利润占40.7%，为第一大利润来源。国际油价上行直接增厚上游勘探开发盈利；同时经营原油仓储、管道储运及天然气销售，供应短缺环境下资源价值提升，属油价主题核心权重标的。

中国近海最具规模油田服务商，油田技术服务+钻井服务占收入84.3%。油服景气度与国际油价强正相关，Pimco确认供应短缺推动油价高位运行，将支撑上游增产资本开支，公司作为央企油服龙头订单与利用率预期改善。

国内唯一同时拥有煤、油、气三种资源的民营能源公司。2026Q1季报披露"中东地缘冲突骤然升级，主要航运通道受阻，供应中断风险急剧放大，推动油价快速飙升，3月末布伦特、WTI环比涨幅均超50%"，并指东北亚LNG现货及国内天然气价格走强，公司LNG+煤炭+油气多板块受益。

亚太规模最大海洋油气工程总承包商，中海油系核心工程平台（海洋工程收入95.5%）。油价高位支撑上游增产资本开支，海上油气工程项目工作量与订单随景气度上行，地缘冲突推升油价逻辑直接传导至公司承揽规模。

公司2026-03-04异动公告原文明确"近期受中东地缘政治局势紧张、重要航运通道霍尔木兹海峡通行受阻等因素影响，国际原油价格短期内出现较大幅度上涨，A股油气相关板块交易活跃度增加"；主营油气田多相计量装备与测试服务，海外收入46.9%，景气度与国际油价直接相关。

已转型油气资源企业，自有油田勘探开发收入占56.2%、利润占84.3%，油价上涨直接增厚业绩；2025年报详述"巴以冲突长期博弈、伊以冲突升级推动油价反弹"传导路径，叠加钻井工程服务39.2%收入，油服+自产油双重受益。

一体化能源公司，勘探开发利润占19%、炼油收入占47.7%。油价上涨利好上游但推升炼化原料成本，净受益弹性弱于纯上游；供应短缺环境下成品油、天然气及化工品价格联动上行，公司仍是油价主题代表性权重标的。

国际化独立能源公司，油气销售收入占99.6%且100%来自海外（中东、中亚）；2026-03-21公告伊拉克油气复产项目合同落地，巩固中东布局。国际油价上行直接提升其海外油气资产价值，但需注意ST状态风险。

2025-10-31公告新建6艘30.7万吨级VLCC原油轮（交易总金额50.87亿元），为油运景气下扩产的核心资产布局；公司航运租赁+集装箱租赁业务规模居行业前列，油运高运价提升其船舶资产收益率。

国内散装液体危险货物运输龙头，成品油+化学品运输收入占96.3%；COA长约客户含中国石油、中国石化、中国海油、盛虹炼化等，合同约定油价联动条款。2026年地缘冲突下油运景气传导至国内液货运输，运价与需求受益。

2026-04-03定增预案披露"2026年初地区冲突升级，霍尔木兹海峡和红海安全形势恶化，迫使更多船舶绕行，有效运力进一步下降……集装箱船租赁价格升至新的高位"；公司主营集运，绕行致运力紧张间接利好运价，但主业非油运，弹性弱于油运标的。