离岸人民币兑美元较周一纽约尾盘涨101点

中泰证券2026-04-18研报：2025年美元兑人民币汇率下降2.22%，公司确认汇兑收益15.11亿元；据公司披露，人民币对美元每升值1%将增加税前利润约6.47亿元，航司中汇率弹性居前。2025年报客运收入占87.9%、带息负债约1081亿元，升值直接增厚利润。

华泰证券2026-04-30研报：1Q26人民币兑美元升值1.6%（1Q25仅0.1%），汇兑收益叠加利息支出改善使财务费用同比减少4.41亿元至9.12亿元，归母净利17.14亿元实现扭亏。公司航空客运收入占90.3%，飞机租赁及借款多为美元计价，人民币升值直接增厚汇兑收益，是升值最直接受益的载旗航司。

华泰证券2026-05-01研报：1Q26受益汇兑收益，财务费用同比下降4.66亿元至8.59亿元，实现同比扭亏。公司2025年报客运收入占86.0%，国际航线占比高、美元负债规模大，人民币升值直接带来汇兑收益并降低美元计价成本，属标准人民币升值受益标的。

华泰证券2026-04-30及中金公司研报：1Q26人民币升值1.6%带来汇兑收益改善，财务费用同比下降4.28亿元至7.13亿元（同比-37.51%），归母净利16.33亿元扭亏（同比+26.28亿）。公司为C919全球首发用户，机队以美元计价租赁与采购为主，汇率敏感性高。

华安证券2026-04-29研报：26Q1人民币升值贡献汇兑收益，财务费用率同比-0.54pct，归母净利率升至8.99%。2025年报浆及纸制品收入占94.9%，溶解浆/化学浆环节及进口木浆采购存在美元敞口，升值同时降低原料成本与汇兑费用。

华创证券2026-04-27研报：2025全年人民币升值2.2%，公司确认汇兑收益0.9亿元（申万宏源口径0.86亿）；26Q1人民币升值1.6%，测算汇兑收益约0.5亿元，归母净利1.3亿元同比+64%。航油、飞机租金以美元结算，升值直接改善利润。

华泰证券2026-04-23研报：4Q25人民币兑美元升值1.1%（4Q24为贬值1.5%），汇兑收益改善使财务费用同降2.07亿元（同比-46.9%）；长江证券2026-05-06：26Q1录得汇兑收益0.2亿元，归母净利4.4亿元同比+27.7%。境外收入占比近三成，汇率弹性明显。

天风证券2026-03-04研报：公司主营原材料为进口木浆，人民币升值将直接降低以美元计价的原料采购成本、提升毛利率；2025年报白板纸收入占61.6%、国外收入占21%。升值环境下成本端改善弹性显著。

广发证券2026-04-26、长江证券2026-05-04研报：26Q1人民币对美元升值1.88%，对外贸转包产品（2025年报外贸产品收入占31.9%、以美元结算）收入及汇兑损益形成较大负面影响，业绩阶段性承压。人民币升值对该股为负向传导标的。