中信建投：定价回归基本面 把握成长修复窗口
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存储芯片占收入71.3%（2025年报），利基DRAM/NOR Flash/SLC NAND全面量价齐升。华创证券2026-05-06研报：存储周期上行带动26Q1归母净利14.61亿元同比+522.79%；国盛证券2026-05-07称利基存储全面涨价。中信建投'存储涨价持续演绎'逻辑链核心标的。
高端光通讯收发模块占收入98%、海外收入90.6%（2025年报），全球高速光模块龙头，直接受益北美云厂商800G/1.6T资本开支扩张，英伟达概念。为'海外云厂商资本开支持续上修'逻辑链第一标的。
嵌入式存储占收入60.9%（2025年报），存储涨价直接受益。2025年报引用TrendForce：国产DRAM份额仅约5%、NAND低于10%，国产替代空间大；获大基金二期投资，覆盖eMMC/UFS/车规级存储及先进封测，与'存储涨价持续演绎'逻辑高度匹配。
光互联产品占收入99.7%、海外收入96.2%（2025年报），800G/1.6T光模块核心供应商，英伟达概念，直接受益海外云厂商资本开支上修带来的高速光模块需求。
2026Q1矿产铜26万吨，巨龙铜矿二期2026年1月投产爬坡；铜精矿利润占比28.4%（2025年报）。全球铜矿龙头，'工业金属库存低位+供给约束'逻辑链核心标的。
存储业务占收入100%（嵌入式存储44%+固态硬盘24.5%+移动存储21.5%，2025年报），全球存储品牌商，NAND/DRAM涨价直接增厚毛利。长江证券2026-06-04研报引用TrendForce预测2026Q1一般型DRAM涨幅93%~98%，公司为存储涨价弹性标的。
谐波减速器占收入83.5%、机器人行业收入占74%（2025年报），国产谐波减速器龙头（打破国际垄断、制造业单项冠军），工业机器人产量高增带动核心零部件放量。
光有源器件58.1%+光无源器件40.4%（2025年报）；2026-04-08公告显示1.6T光引擎已规模量产、CPO配套光器件完成研发，为光模块龙头上游核心器件供应商，受益云厂商资本开支。
云计算业务占收入66.8%（2025年报），全球AI服务器代工龙头，订单排至2027年（慧博云通问询函披露），直接受益全球云厂商资本开支上修与AI算力扩张。
原铝收入59.4%+氧化铝25.1%（2025年报），国内电解铝产能龙头。在'电解铝产能天花板刚性约束'（中信金属2025年报同述）下铝价获支撑，属业绩改善确定性较强的周期方向。
内存接口芯片占收入94.2%（2025年报），DDR5服务器内存配套核心，直接受益存储涨价与AI服务器内存容量提升；海外收入71.5%，与'海外云厂商资本开支持续上修'逻辑共振。
企业通讯市场板（数据中心/AI服务器PCB）占收入77.4%、利润86.5%（2025年报），AI服务器高多层板核心供应商，受益云厂商资本开支上修拉动高速PCB需求。