云计算需求持续扩散，云收入增速追赶Capex增速迎交叉点，板块迎拐点布局机会

2025年报明确公司"运营亚马逊云科技中国（北京）区域服务平台"，光环有云为AWS全球最高等级咨询合作伙伴，云计算业务收入占比67.4%。新闻中AWS云收入同比+37%加速，公司作为AWS中国区运营与云增值服务方直接受益。

云端产品线收入占99.7%，是A股稀缺的训练+推理融合AI芯片供应商，属阿里概念股。新闻指出"云计算核心环节仍是AI芯片，需求从训练转向推理"，公司云端智能芯片及加速卡直接承接云厂商异构算力采购。

2025年报披露云服务商AI服务器营收同比增超3倍、GPU与ASIC方案产品均快速增长，云计算业务收入6026.79亿元、同比+88.70%，巩固全球AI服务器龙头地位；直接受益于Azure/AWS/阿里云capex扩张与推理侧扩容。

服务器产品收入占93.8%，为全球领先AI服务器与云计算基础设施供应商，是阿里云、腾讯云等国内云厂商核心硬件供应商；云收入增速追赶Capex增速的交叉点直接拉动AI服务器订单。

主营海光CPU+DCU协处理器，DCU面向AI训练与推理，是国产GPU/ASIC异构算力核心标的，腾讯概念股；新闻强调推理需求向B端扩散，公司是云厂商国产算力采购主力候选。

2025年报IDC业务占55.8%、AIDC业务占44.2%，字节跳动概念股；廊坊、长三角等地运营大规模智算中心，直接承接大模型厂商与云厂商训练/推理算力扩容需求。

2025年报为云数据中心客户提供100G-1.6T高速光模块，出货量与市场份额领先；引用Lightcounting预测2026年800G+1.6T合计市场规模约146亿美元、占整体64%，推理侧扩容直接拉动数据中心光互联需求。

批发型IDC龙头、阿里巴巴/腾讯概念股，IDC服务收入占98.5%；阿里云FY2027Q1收入增速预期约45%、超市场预期，公司作为阿里云核心数据中心托管方，云收入加速直接转化为机柜上架与托管收入。

高端计算与AI服务器龙头，IT设备收入占83.6%，在全国50多个城市部署城市云计算中心，且为海光信息重要股东；云厂商与智算中心capex扩张直接拉动其服务器、存储需求。

光互联产品收入占99.7%，英伟达概念股，海外收入占比96.2%，800G/1.6T高速光模块主力供应商；海外云厂商与Neocloud数据中心互联需求随推理扩容增长，公司为全球头部光模块厂商。

云计算大数据业务收入占45.4%，围绕微软、华为、阿里等提供云资源转售与MSP云服务（建云/上云/迁移/运维），并自建高等级数据中心；Azure收入+43%与国内上云需求共振，公司为A股稀缺云MSP标的。

A股首家公有云科创板公司，公有云+混合云收入合计占84%；"孔明"智算平台与乌兰察布智算中心服务大模型训练，2025年推出大模型训推一体机，是Neocloud（CoreWeave/Nebius）逻辑的A股中立云类比标的。

云服务收入占55.6%，确立以"AI智算平台"为核心增长引擎，智算云平台兼容国产GPU、提供大模型训练/推理与MaaS服务；在GPU算力资源紧缺背景下，为A股智算云/Neocloud高弹性标的。

2025年报构建高性能训练集群、GPU容器集群、万卡GPU集群、AI infra与MaaS全栈产品矩阵，大模型及AIGC收入占比21.1%；全球云网一体化布局，直接受益于智算云需求向B端客户扩散。

机房温控节能设备收入占56.8%，液冷服务器核心供应商，英伟达/阿里/腾讯概念股；AI数据中心功率密度提升加速液冷渗透，云厂商capex扩张带动精密温控与全链条液冷需求。