长鑫存储LPDDR6项目进入风险试产阶段，制造工艺追平国际巨头，有望数周内量产

存储芯片占营收71.3%；董事长朱一明现任长鑫科技集团董事长，长鑫集团为公司关联法人（2025年报披露），2025年与长鑫关联交易11.82亿元、2026年预计57.11亿元（采购长鑫代工DRAM，招商证券2026-05-06）；DRAM募投项目含LPDDR5产品。长鑫LPDDR6量产直接强化其国产利基DRAM供应，主力资金5日净流入18.5亿元。

2025-12-31公告：公司通过君挚璞创投及中建材基金间接持有长鑫科技（长鑫存储母公司，中国第一、全球第四DRAM厂商）约0.1517%股权，其科创板IPO已于2025-12-30获受理；公司还参股合肥鑫丰科技（长鑫LPDDR封测配套）。LPDDR6量产提升长鑫科技估值与上市预期，直接增厚股权投资回报。

直接持有合肥鑫丰科技20.94%股权（国泰海通2026-03-24核查意见）。鑫丰科技是境内最早为长鑫存储提供LPDDR封装配套的封测厂商之一，为长鑫供应体系中少数具备LPDDR5量产封装能力的重要伙伴（超2万片/月Wafer产能）。长鑫LPDDR6量产放量将直接拉动鑫丰封测订单，公司按权益法分享收益。

半导体存储器件测试收入占55.6%，为国产存储测试机核心厂商；2025年报募投项目明确面向下一代DDR6/LPDDR6/GDDR7 FT测试需求，研发18Gbps高速互联测试技术。长鑫LPDDR6风险试产至量产阶段，后道FT/老化测试设备需求直接受益，公司在合肥设有研发制造基地。

LPDDR产品覆盖LPDDR2-LPDDR5/5X，uMCP5量产；年报明确将合肥长鑫列为存储晶圆采购原厂之一；嵌入式存储收入占60.9%。长鑫LPDDR6量产扩大国产低功耗DRAM晶圆供给，公司作为下游存储模组+封测厂商直接受益；2025年营收112.96亿元(+68.72%)，主力5日净流入10亿元。

2025年报明确"LPDDR5/5X产品已大面积量产并成为交付主力，为后续LPDDR6新品开发做好相应准备"；嵌入式存储收入占44%。长鑫LPDDR6量产为其中高端嵌入式存储提供国产晶圆供应基础，属国产LPDDR生态直接参与者。

内存接口芯片收入占94.2%；年报披露LPCAMM模组采用LPDDR5颗粒需配合SPD+PMIC芯片，公司为DDR5 SPD/TS/PMIC配套芯片龙头，且JEDEC已启动DDR6/LPDDR6标准讨论。LPDDR6模组放量将带动其内存模组配套芯片新需求。

中邮证券2026-02-24研报：公司硅零部件已进入长江存储、长鑫存储等中国主流存储芯片制造厂及北方华创、中微公司等设备厂供应链；硅零部件收入占54.1%。长鑫LPDDR6量产爬坡→刻蚀次数与耗材消耗量提升，公司自2025Q3起按下游需求持续扩产。

半导体前驱体（high-k/硅基/金属）广泛用于DRAM等先进制程，2025年前驱体收入21.11亿元(+8.01%)；申万宏源2026-05-07研报指出长鑫等存储企业IPO带来材料需求增量，公司前驱体"已覆盖全部国内主流芯片厂"。长鑫LPDDR6先进工艺扩产直接拉动前驱体耗材需求。

半导体业务收入占39.4%；JH5302/JH5400/JH5500/JH5510存储芯片BI测试设备适配DRAM/NAND/UFS/eMMC器件老化测试，属先进制程良率管控核心装备。长鑫LPDDR6量产带来国产存储测试设备（老化/FT）增量订单机会。

存储半导体业务收入占26%；子公司沛顿科技（深圳）与合肥沛顿存储为国产DRAM/NAND封测主力基地（合肥基地与长鑫同城），主营三大板块之一为存储半导体。长鑫LPDDR6放量拉动国产存储封测需求，公司作为国内稀缺存储器封测承接方受益。

LPDDR产品线覆盖LPDDR4X/LPDDR5/5X并已量产出货，可满足AI终端高速存储需求（2025年报）；嵌入式存储收入占34%。长鑫LPDDR6量产改善国产LPDDR晶圆供给，利好其高端嵌入式存储产品升级与交付。