别光盯着芯片股！富国银行：AI投资红利正传导至“旧经济”板块

机房温控节能设备占2025年收入56.8%、利润64.5%，是全链条液冷Coolinside方案首创者；2025年报披露"液冷作为高热密度数据中心散热重要技术已进入规模应用阶段，率先推出Coolinside全链条液冷解决方案"，客户覆盖英伟达、华为等算力产业链，属新闻所指"生产数据中心设备的资本品公司"最纯正标的。

2025年报数据服务行业收入占比55.7%；据赛迪顾问《2024-2025中国液冷数据中心市场研究年度报告》，公司2024年中国液冷数据中心CDU厂商排名第一、智算行业液冷数据中心市场厂商第一，拥有液冷专利72项（含发明专利34项），主编多项液冷国标/行标。AI数据中心温控液冷环节直接受益。

2025年报数据中心产品收入占比59.4%、利润占比70.6%，主营UPS不间断电源、精密空调、微模块数据中心等关键基础设施，30余年专注数据中心供配电与温控，直接对应新闻"建设数据中心的机器设备资本品"逻辑，受益于全球AI数据中心资本开支扩张。

2025年报数据中心行业收入占比43.2%（数据中心产品27.4%+IDC服务15.7%），打造覆盖供配电、精密温控、机柜、智能运维的全栈数据中心产品体系，模块化UPS满载效率99%、慧云7.0方案将PUE降至1.2，并推出WiseCol-LD液冷温控单元；数据中心资本开支扩张直接受益。

2025年报通信及数据中心行业收入占比78.5%，环保低噪声柴油发电机组占收入93.0%，正研发"数据中心集装箱柴油发电机组集中控制系统"以应对AI算力爆发式增长的数据中心备用电源需求，并推进大功率柴油发电机组国产化替代，是数据中心备用电源（柴发）最纯正标的。

干式变压器龙头，2025年报输配电设备占收入86.0%；公司介绍明确为"AIDC模块化电源装备、新基建（含数据中心）等全场景提供电能供应解决方案"，产品获美国UL认证并出口，数据中心电力配套（变压器/开关柜）环节直接受益于AI数据中心建设资本开支。

2025年报IDC业务占收入99.8%；2026年3月公告承接中国移动长三角（扬州）数据中心机电工程EPCO框架采购项目，承包内容涵盖暖通、电源电气、油机、智能化及机房工程全部建设内容，是数据中心机电资本开支的直接执行与设备集成方。

国内工控自动化龙头，2025年报通用自动化业务占收入49.3%、智能制造（通用自动化/智慧电梯）占53.3%，主营低压变频器、伺服、PLC。富国银行所指"7月制造业活动以逾四年最快速度扩张、非AI资本支出同比+10%"直接对应工控下游景气回暖，属"旧经济"工业复苏的主受益标的。

2025年报信息领域产品占收入100%，深耕算力数据中心风侧与液侧温控，形成NexLiq2.0液冷系统、氟泵多联系统、风墙系统全形态制冷产品矩阵及端到端液冷全链条解决方案，并配套模块化UPS、精密配电，数据中心温控设备直接受益于AI数据中心建设。

2025年报应急电源收入占比64.3%（发电机组/智能电力装备），主营柴油发电机组及应急电源，概念含云计算数据中心，面向数据中心、通信等场景提供备用电源与电力保障，是数据中心柴发/应急电源环节供应商，直接受益于数据中心资本开支扩张。

2025年报数据中心类收入占比16.3%、工业自动化（变频器为主）占62.8%；经营范围含UPS、精密空调、一体化数据中心机房设备、模块化数据中心，兼具"数据中心资本品"与"旧经济工控复苏"双重受益逻辑，与新闻两条传导链均直接相关。

2025年报工业机器人收入占26.6%、自动化装配检测线占36.2%；年报披露2025年全国工业机器人产量77.3万套同比+28%，GGII等机构预测2026年国内销量35-36万台、需求稳步复苏。制造业资本开支回暖（新闻：非AI资本支出+10%）直接带动自动化装备需求。

主营工业制冷设备，2025年报液体恒温设备占收入70.9%、纯水冷却单元8.1%，下游电力电子装置占收入68.9%；液冷温控产品线覆盖数据中心液冷服务器场景（液冷服务器概念），是数据中心液冷温控设备供应商，受益于高功率密度AI机柜散热需求。

2026年4月公告拟在越南投建"年产3万吨液冷散热及机架母线用高精密铜排生产项目"，产品明确应用于芯片散热、数据中心等高端需求；公司为全球领先铜及铜合金材料供应商（2025年铜加工收入占91.2%），属数据中心液冷散热及配电母线的上游材料供应链（两跳传导）。