礼来盘前股价拉升 涨幅迅速扩大至6%
关联股票
礼来在中国最直接的研发合作方：据东方证券2026-06-05研报，6月1日海思科与礼来签署总金额最高30.54亿美元研发合作协议，同日创新药环泊酚获FDA批准上市（2025-07-30获FDA NDA受理）。礼来Q2调整后EPS 8.38美元超预期、盘前+6%，直接利好其战略合作方海思科（合作细节以公司公告为准）。
全球最大多肽CDMO平台之一：2025年报显示TIDES（寡核苷酸/多肽）业务收入113.7亿元、同比+96%，多肽固相合成反应釜总体积超100,000L，提前完成泰兴多肽产能建设。礼来Q2超预期主因替尔泊肽等GLP-1放量，全球多肽产能需求上行，公司直接承接产能订单外溢。
2024年11月以15.96亿元收购多肽CDMO深圳健元92.17%股权（国金证券2026-03-25研报）；健元完成司美格鲁肽/替尔泊肽等原料药中美欧注册备案、扩产后产能超10吨。2025年报多肽类产品收入占比23.2%、利润占比17.4%。GLP-1原研放量+2026年司美格鲁肽专利到期直接拉动原料药/CDMO订单。
多肽原料药+CDMO双轮驱动：2025年报披露已获19个原料药国内批件、40个品种获FDA DMF/VMF编号，管线覆盖司美格鲁肽、替尔泊肽、利拉鲁肽、英克司兰；原料药及中间体收入占比61.8%、国外收入70.3%。礼来GLP-1业绩超预期验证多肽赛道景气，公司为全球多肽原料药核心供应商。
2025年报：司美格鲁肽、替尔泊肽、利拉鲁肽等仿制原料药已出口俄罗斯、欧美、韩国，11个品种美国DMF激活；原料药收入占比55.1%、国外收入53.8%。年报引用沙利文数据：全球GLP-1药物市场规模由2019年114亿美元增至2024年555亿美元（CAGR 37.3%）。礼来超预期强化GLP-1需求，公司为多肽原料药出口主力。
中金公司2026-04-28研报：公司GLP-1管线含口服小分子HRS-7535、GLP-1/GIP/GCG三靶点HRS-4729，NewCo Kailera已纳斯达克上市，1Q26创新药对外许可收入达7.87亿元。礼来Q2超预期验证GLP-1赛道景气与出海空间，恒瑞作为国产GLP-1管线最全创新药龙头受益板块估值重估。
2025年报：核心产品含司美格鲁肽注射液、替尔泊肽注射液、利拉鲁肽注射液，积极推进GLP-1制剂国际化，累计18个品种通过一致性评价（13个多肽注射剂）；国外收入占比61.9%、原料药收入占比45.3%。全球GLP-1放量下，公司作为国内多肽制剂+原料药一体化龙头直接受益。
2026-03-25公告：自主研发BGM0504片（口服GLP-1/GIP双靶点1类创新药）减重适应症I期在中美受试者取得积极结果，4周平均体重较基线下降1.04%-5.56%。礼来Q2超预期验证GLP-1/GIP双靶点赛道景气，公司为口服GLP-1国产在研最领先标的之一。
多肽固相合成核心上游耗材龙头：2025年报显示多肽合成试剂（缩合/保护/手性消旋抑制试剂）收入占比73.4%，覆盖克级至吨级生产，服务多肽药物研发生产企业。礼来替尔泊肽等GLP-1放量拉动全球多肽合成产能扩张，公司作为合成试剂龙头直接受益上游需求放量。
国产GLP-1最早商业化梯队：2025年报披露利拉鲁肽注射液（利鲁平®）已在国内获批销售，司美格鲁肽原料药2025年7月递交美国DMF变更申报、制剂推进国际化。礼来Q2超预期验证GLP-1减重赛道高景气，公司具备制剂+原料药一体化布局直接受益。
2025年报：生命科学板块提供多肽合成固相载体、层析介质、色谱填料，用于多肽及核酸药物合成与分离纯化。GLP-1多肽药物放量→固相合成载体/纯化介质需求扩张，公司为国内吸附分离材料龙头（吸附分离收入占比98.7%），直接供应多肽CDMO扩产环节。
2026-03-25公告：博凡格鲁肽（GZR18，每两周一次GLP-1RA）正开展肥胖/2型糖尿病III期临床，累计投入研发6.85亿元；公告明确国内仅有礼来替尔泊肽穆峰达®获批OSA适应症，直接对标礼来。礼来Q2超预期进一步确认GLP-1大市场，公司为国产GLP-1对标核心玩家。
2025年报：通过"自主研发+对外合作"构建利拉鲁肽、司美格鲁肽（THDB0225）、口服小分子GLP-1（THDBH110）、GLP-1/GIP双靶点（THDBH120）多层次GLP-1产品梯队。礼来业绩超预期验证降糖减重赛道高景气，公司为糖尿病领域GLP-1管线最全的国产厂商之一。
2025年报：单分散色谱填料/层析介质覆盖多肽药物分离纯化，获第十一届全国多肽药物研发及规模化生产学术交流会"产业伙伴奖"；色谱填料和层析介质收入占比59.7%、生物医药行业收入占比66.2%。GLP-1多肽药物规模化生产带动纯化介质需求，公司为国产层析介质核心供应商。
2025年报：按行业口径"胰岛素/多肽/GLP-1"收入占比达25.4%，层析介质/色谱填料明确适用于GLP-1、多肽等生物样品分离纯化，服务药物工业化生产（工业纯化填料收入占比66.4%）。礼来GLP-1放量带动多肽产能建设，公司纯化填料直接受益下游扩产。