国际油价短线走低，截至目前，WTI原油期货价格跌1.36%，报74.738美元/桶；布伦特原油期货价格跌0.88%，报78.665美元/桶。

国内最大海上原油及天然气生产商，油气销售占2025年收入84.3%、利润97.3%，盈利几乎完全挂钩油价；WTI跌1.36%、布伦特跌0.88%将直接压减上游销售均价，是A股油价下跌弹性最大的利空标的（2025年报营收构成）。

2025年报：航油成本是本集团最主要的成本支出，平均燃油价格每上升或下降10%，营运成本相应上升或下降52.53亿元；本次油价下跌1.36%直接降低航油采购成本，盈利弹性最大的航司之一。

油气和新能源板块贡献2025年利润40.7%；2025年报确认国际原油价格前高后低、总体震荡下行，全年平均油价较上年大幅下跌致矿业权出让收益同比下降9.7%。油价短线走低直接压减上游勘探开采收入，利空。

2026-01-09向特定对象发行A股保荐书披露航油成本是公司主要的营运成本之一，国际原油价格波动及国内航油价格调整将通过成本支出影响经营业绩；航空客运占收入90.3%，油价走低直接减负。

2025年报：飞机燃油成本436.90亿元，因油价下降平均航空油价同比降8.20%、减少航油成本39.03亿元；2026-01-29公告拟开展航油套期保值，油价下行直接利好其最大变动成本项。

2025年报：航油成本是国内航空公司营业成本中占比最大的项目；2025年因国际油价宽幅震荡下行，单位航油成本同比降9.6%，单位成本降至0.300元，低成本航司对油价下跌的利润弹性更大。

上中下游一体化，炼油占收入47.7%、勘探开发10.3%；2025年报明确油价下跌导致公司原油和石化产品价格持续走低、库存减利，全年经营收益同比降低31.2%，油价下行直接构成盈利压力。

2025年报：航油是航空公司生产成本的主要构成之一，航油市场价格波动对生产成本有较大影响，进而影响利润水平；公司客运收入占比98.4%，油价短线下跌直接降低支线航空运营成本。

中国近海最具规模油田服务商，油田技术服务占收入54.7%；2025年报判断布伦特中枢70-75美元/桶，油价持续走低将压制油公司勘探开发投资强度，进而削弱钻井与技术服务需求，属滞后传导利空。

2025年报明确表述原油价格持续走低、油公司放缓钻探活动、油服行业竞争加剧，公司复合射孔业务收入占比93%，收入100%来自石油勘探开发，油价下跌直接恶化其行业景气度。

主营原油、成品油及化工品水上运输（运输业占收入97%），2026Q1报告称中东局势扰动推高燃油成本、挤压毛利；国际油价下跌直接降低船用燃油采购成本，改善成本端。

中石化旗下最大油服平台，钻井业务占收入45.7%；2025年报披露油气勘探开发投资规模保持4000亿元以上高位，但油价走弱将压制油公司后续资本开支预期，影响钻井、工程建设等业务量。

全球集运龙头，集装箱航运及码头业务占收入96%；船用燃油是集运最主要变动成本之一，WTI/布伦特短线回落直接压降单箱燃油成本，利好其盈利与成本端表现。

运营全球单体最大4000万吨/年炼化一体化基地，2025年炼油产品占收入34.4%、利润64.6%；油价下行降低原油采购成本，但成品油与化工品价格同步回落存在库存减利，双向影响下成本端边际受益。

国内最大涤纶长丝生产商之一，2025年报称油价下跌沿产业链传导使涤纶原料端成本支撑减弱，上游成本下行有利于产业利润向聚酯端转移；涤纶长丝产能885万吨、市占率超15%，油价下跌对其中游成本端利好。