集邦咨询：8月电视面板需求回暖 开始针对年底旺季需求增强备货

全球LCD电视面板出货量第一龙头，2025年报显示器件业务收入占比81.3%、贡献67.2%利润。集邦预测8月电视面板价格跌幅收敛（32-75寸仅跌1美元）且品牌客户开启年底旺季备货，直接改善其盈利预期；近4日主力资金净流入17.3亿元，市场关注度同步升温。

TCL华星为全球电视面板出货前二厂商，2025年报半导体显示器件收入占比65.5%、利润占比99.6%；公告确认客户结构以三星、TCL电子、小米为主，其中TCL电子2025年全球电视销量超3000万台（Omdia数据）。品牌客户为冲年度目标扩大备货，直接利好华星出货量与价格议价空间。

2025年报液晶面板收入占比87.1%（覆盖32-100寸主流电视尺寸）、基板玻璃占11.8%，是全球唯一"面板+基板玻璃"上下游联动企业（中国第一家/全球第五家液晶玻璃基板制造商）。电视面板需求回暖+跌幅收敛同时利好其面板与基板双主业；近4日主力净流入1.3亿元。

液晶显示材料收入占比93.6%（2025年报），国产液晶材料主要供应商。年报直接引用行业逻辑："随着需求回暖，LCD TV面板价格整体稳中有升，仅部分超大尺寸价格仍承压"、"面板厂将保持较高产能利用率"，电视面板旺季备货带动稼动率提升，公司液晶材料出货量随之上行。

2021年收购LG化学偏光片业务后成为全球偏光片龙头，2025年报偏光片业务收入占比52.7%。年报引用群智咨询数据：2025年全球电视面板出货2.55亿片、同比+3.2%，并称"受下游需求带动，偏光片市场需求实现同比温和增长"，电视面板旺季备货回暖直接拉动大尺寸偏光片需求。

国内偏光片领先企业，2025年报偏光片收入占比98.6%、TFT系列占96.2%，产品应用于液晶电视等消费电子显示屏；已建成7条全制程偏光片产线。电视面板需求回暖、品牌旺季备货直接带动其TFT偏光片订单与产能利用率提升。

国内显示面板光刻胶领先企业（电子材料收入占比28.7%）。2025年报引用："受益于国家补贴政策及大尺寸TV面板需求增长，LCD TV面板稼动率同比提升，对应Array用正性光刻胶需求量约19,100吨，同比增长约5%"，电视面板旺季备货带动面板厂稼动率回升，直接拉动其显示光刻胶出货。

2025年电视ODM出货量达1135万台（洛图科技数据），电视产品为核心主导产品；同时完成LED全产业链布局并优化Mini LED背光产线全面适配电视大尺寸应用（2025年报）。品牌客户为冲刺年底旺季扩大备货，公司作为电视ODM+背光一体化厂商直接受益出货放量。

2025年报显示模组收入占比88.8%，直下式/侧入式背光模组光电系统"不仅被国内一线电视品牌客户广泛采用"，并配套Mini LED背光与量子点方案。电视品牌客户旺季备货直接拉动其背光模组光电系统需求与稼动率。

国内SMD LED封装先行者，2025年报LED产品收入占比88.5%，建有"广东省LED电视背光源工程技术研究中心"，中大尺寸液晶电视背光源为其核心产品方向之一。电视面板需求回暖、旺季备货带动电视背光LED器件出货量与稼动率提升。