伦敦金大涨4%突破4300美元/盎司，美国7月ADP就业大幅低于预期

纯正黄金标的，2025年报黄金收入占比89.7%、利润占比100.1%，境内外7个矿业项目（含老挝塞班、加纳瓦萨金矿）；2026Q1营收同比+47.65%，公告称充分受益于黄金价格同比大幅上涨。主力4日净流入1.82亿，金价上涨业绩弹性直接。

国内黄金产量龙头，2025年报自产金贡献利润91.0%；2026Q1净利同比+40.87%、营收+25.37%，一季报明确归因于黄金价格上涨。8/5主力单日净流入2.24亿、4日累计2.26亿。伦敦金单日+4%突破4300美元直接增厚矿产金盈利。

中国黄金集团旗下央企黄金采选冶龙头，2025年报黄金收入占比100.9%（含内部抵销）、贡献利润64.5%；年报披露上金所Au9999全年上涨58.78%、金条金币消费504吨首超首饰。金价避险+降息预期共振下直接受益。

主业纯度极高：2025年报黄金销售占收入99.0%、利润99.3%，为斐济最大在产金矿瓦图科拉金矿（VGM）第一大股东，山东招远国资背景；2026-04-10公告开展黄金远期与租赁组合业务对冲金价波动，金价大涨直接增厚业绩。

山东黄金控股子公司（原银泰黄金），2025年报矿产金+合质金合计贡献利润约89.4%，拥有玉龙矿业、Osino等6个矿山，金银铅锌多金属采选；金价突破4300美元直接增厚其矿产金盈利。

纯金矿标的，金精矿收入与利润占比均100%，梭罗沟金矿为四川省最大金矿；2025年报披露年内金价超预期大涨58.78%致销售超预期，主营与金价完全同向，弹性最纯粹。

国内十大黄金矿山企业，2025年报黄金收入占比93.7%、利润52.1%；2026-02-02公告明确提示'国际金价出现较大涨幅，公司股价上涨与主要产品黄金价格上涨相关'，并推进天岳矿业资产注入，金价与资源扩张双催化。

中国西部最大现代化黄金采选冶企业，2025年报黄金行业收入占比89.0%、自产黄金利润占比64.7%；2026-04-08套保公告称因金价上涨将套期保值额度提升至118.91亿元，旗下拥有上金所认证精炼企业，金价上涨直接受益。

国内最大黄金生产商之一，2025年报金锭利润占比24.1%、金精矿19.0%、冶炼加工金1.3%（合计约44%），坐拥苏里南罗斯贝尔、哥伦比亚武里蒂卡等海外金矿；8/5主力单日净流入28.47亿居板块之首，金价弹性被铜业务部分摊薄。

国内以银、锡为主的大型多金属矿山，2025年报矿产银收入占比39.2%、利润39.9%居第一大品种（另有矿产金1.5%）；金价避险与降息预期共振下金银价格联动上行，白银龙头直接受益。

国内银业龙头，白银储备量居A股前列、年采选能力198万吨；2025年报银精粉+银锭收入占比20.9%（另有黄金0.4%），额仁陶勒盖矿区为国内单体银矿储量最大矿区，金银联动下受益于金价大涨。

主营白银冶炼及深加工，2025年报白银收入占比58.9%、黄金18.8%；2026-04-10财务决算披露金、银价格上涨带动产销量大幅增加、经营现金流入同比+50.36%，金银价格上行直接改善其冶炼盈利。

央企'中国黄金'品牌珠宝零售龙头，黄金产品收入占比98.9%；2025年报披露上金所Au9999全年上涨58.78%、金银珠宝类零售额3735.6亿元同比+12.8%，金价高企下投资金条及金币需求旺盛，销售端受益。

北京黄金珠宝直营龙头，2025年报贵金属投资产品收入占比72.9%（投资金条为主）、黄金饰品20.6%，单店收入行业领先；金价突破4300美元直接带动投资类黄金产品量价齐升，避险买盘利好其主业。

国内珠宝首饰龙头，2025年报珠宝首饰收入占比80.6%、黄金交易18.5%，全国3000余家银楼网点；金价上涨利好黄金交易业务与存货增值，但高金价对首饰消费量有一定抑制，弹性弱于上游开采商。