中东地缘急剧升温，霍尔木兹海峡通航陷入“关键24小时”博弈，沙特称伊朗正策划袭击其能源与民用基础设施
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全球最大油轮船队运营商，2025年外贸原油运输占收入47.2%、利润37.1%。方正证券2026-04-29研报称油运是霍尔木兹通航逻辑链下最优选择之一，26Q1归母净利21.7亿元同比+207%。本次Kpler显示海峡日通过量从8艘骤降至2艘，封锁延续将再度推升VLCC运价（TD3C TCE曾超40万美元/天），公司业绩弹性最大。
油轮运输占2025年利润55%，26Q1油轮板块净利24.9亿元同比+410.5%，2026-03-31公告新建10艘VLCC扩充运力。中银证券2026-04-18数据显示中东-中国VLCC标准航速TCE达22.86万美元/天、远超2025年均值5.39万。华泰证券2026-04-27研报指出霍尔木兹管控压制全球原油运输量、运价中枢抬升，海峡再封锁直接利好其VLCC船队盈利。
A股唯一成品油运标的，2025年成品油收入占52.4%。国泰海通2026-05-19研报指出霍尔木兹通行受阻致约15%成品油贸易被迫中断、原油运景气向成品油运传导带动运价上行。本次海峡通航量骤降将再度推升成品油轮运价，且恢复通航后全球补库将带来超预期运价弹性。
全球最大独立油气勘探生产商之一，2025年油气销售占收入84.3%、利润97.3%，油价上行直接增厚业绩。当前霍尔木兹通航降至2艘/日、美国7月沙特原油进口40余年来首次整月归零，供应缺口支撑油价中枢上移，公司作为国内海上油气龙头是最直接的油价受益标的。
国内最大油气生产销售商，2025年油气和新能源分部贡献利润40.7%、天然气销售占收入21.4%。既受益油价上涨，亦受益卡塔尔LNG产能受损（全球最大LNG基地17%产能受损）推升的国内气价，海峡封锁期间其国内上游资源具备能源安全溢价。
与沙特阿美深度绑定：阿美承诺向浙石化供应48万桶/日原油并租赁舟山储罐维持库存不低于150万吨。本次沙特阿美下调9月亚洲官方售价直接降低其原油采购成本；信达证券2026-04-28指出沙特东西输油管扩容至700万桶/日可部分规避霍尔木兹制约，公司为国内唯一拥有成品油出口配额的民营炼化，受益日韩炼厂开工下滑带来的供给重塑。
国内天然气开采企业（新疆煤层气/常规气为主）。长江证券2026-05-07研报明确指出：中东冲突致霍尔木兹航运大减，伊朗打击卡塔尔拉斯拉凡LNG设施致该全球最大LNG生产基地17%产能受损（修复周期3-5年），若封锁持续公司有望显著受益于天然气价格上涨；山西LNG出厂价指数26Q2环比Q1已涨1361元/吨。
已转型油气资源型企业，2025年原油及其衍生品占收入56.2%、利润84.3%。国信证券2026-04-17研报指出伊朗封锁霍尔木兹造成原油需求缺口、油价快速上升，2026年油价中枢预期明显升高，公司温宿等区块产量持续增长，油价弹性直接兑现于原油销售板块。
招商证券2026-03-05研报明确：霍尔木兹船运几近停滞加剧全球天然气供应风险，公司平台交易气业务（采购海外长协转售欧洲等高气价区赚价差）与甲醇业务（我国为全球第一大甲醇消费国，进口断供+涨价）有望显著受益。本次通航骤降至2艘/日将再度推升国际气价，利好其海外转售价差与甲醇弹性。
国内最大陆基LNG供应商、唯一同时拥有煤油气三种资源的民企，2025年天然气销售占收入31.4%、利润34.1%。海峡封锁推升国际LNG现货价格，公司自产气源+煤制气成本优势凸显；同时能源安全背景下煤炭业务受益于疆煤东运需求。
拥有2000万吨/年炼化一体化项目，2025年炼化产品占收入46.9%、利润74.4%，26Q1净利同比+91%。国海证券2026-04-29指出公司原油储备满足3个月以上、人民币结算保障采购安全；中东冲突重塑全球炼化供给格局（全球约12.5%乙烯产能处冲突区域），公司作为民营炼化龙头受益景气上行与产品价差扩大。
中国近海最具规模的油田服务商，油田技术服务占收入54.7%。霍尔木兹封锁推升油价中枢，将驱动中国海油等上游加大勘探开发资本开支，从而带动油服工作量与费率提升（传导距离2-3跳），公司作为国内海上油服龙头存在受益传导。