伊朗在霍尔木兹海峡打击敌对目标，地缘冲突升级推升油价

国内最大海上原油及天然气生产商，2025年报油气销售占收入84.3%、利润97.3%，油价为业绩第一变量。长江证券2026-05-12研报指出美伊冲突下霍尔木兹海峡封锁使全球供给显著下降，油价有望长期中高位运行；公司2026年油气产量目标780-800百万桶油当量、Q1产量增速超指引，量价齐升。WTI单日+4%直接增厚桶油利润。

全球油轮船队运力规模第一，外贸原油占收入47.2%（2025年报）。年报披露VLCC代表航线TD3C（中东-中国）全年平均TCE约5.75万美元/天、同比+65%，年内高点破14万美元。霍尔木兹通行受阻迫使油轮绕行，航距与运价双升，公司作为中东-中国VLCC主力承运方直接受益油运景气。

国内最大油气生产销售商，2025年报油气和新能源板块利润占比40.7%，上游勘探开采直接受益油价上行，兼具炼化、天然气管道全产业链。WTI日内+4%至77.3美元/桶，公司上游桶油利润弹性大，是A股油价上涨最直接的权重受益标的之一。

拥有世界领先的VLCC船队，2025年油轮运输收入占36.5%、利润占55%，为第一大利润来源。2026-03-31公告新建10艘VLCC扩充运力，彰显对油运景气判断。霍尔木兹地缘风险推升油运运价与吨海里需求，油轮板块弹性最大。

中国近海最具规模的油田服务供应商，油田技术服务占收入54.7%（2025年报）。国金证券2026-04-22研报指出地缘动荡下钻井平台使用率短期承压，但油价高位将带动上游资本开支，后续作业天数及日费率有望改善。油价上行周期油服景气滞后受益。

已转型油气资源型企业，2025年报原油及其衍生品占收入56.2%、利润84.3%，拥有新疆及海外自有油田，油价上涨直接增厚销售利润；同时经营钻井工程服务（占收入39.2%），油价高位叠加上游资本开支双重受益。

国内唯一集海洋油气开发工程设计、采购、建造、安装为一体的大型EPCI总承包商，中国海油控股子公司，2025年海洋工程行业收入占95.5%。油价高位支撑母公司中国海油资本开支，公司直接受益于上游勘探开发投资增长。

民营大炼化龙头，2000万吨/年炼化一体化项目，炼化产品占收入46.9%、利润74.4%（2025年报）。东吴证券2026-04-22研报：地缘冲突推动油价大幅上行、主要炼化产品价格上涨，预测2026-2028年归母净利润103/120/128亿元，维持买入。

国内最大一体化能源化工公司之一，2025年报勘探和开发板块利润占19.0%、炼油占58.3%，油价上行受益于上游板块及成品油价格联动下的库存收益；同时是国内最大成品油供应商，成品油价格随国际油价上调，综合受益但弹性低于纯上游标的。

招商局集团旗下油轮运输专业平台，2025年报成品油运输占收入52.4%、原油34.6%，外贸成品油航线覆盖中东、东非、新加坡等区域。地缘冲突推升油运运价与吨海里需求，公司中东及东非航线直接受益运价上行。

全球最大PX、PTA生产商，运营全球单体最大的4000万吨/年炼化一体化基地，2025年报炼油产品占利润64.6%。油价上行周期炼化产品价格跟涨，炼化景气度提升直接增厚利润，是地缘冲突推升油价下的民营炼化核心受益标的。

炼化一体化+新材料布局，2025年报炼油产品占利润62.1%。华安证券2026-05-12研报指出地缘冲突推升炼化行业景气，2026Q1综合销售毛利率18.92%、同比+9.03pcts，炼油板块盈利显著修复，直接受益油价上行。

全球集装箱运力规模居前列，集运业务占收入96%（2025年报）。招商证券2026-04-05研报：霍尔木兹海峡通行受阻致全球有效运力收缩，叠加燃油成本上涨推动干线运价中枢上移，多船东开始征收燃油附加费，地缘冲突延续利好集运运价。

油气田高端装备（多相流量计）及数字化技术服务商，2025年报石油天然气开采服务收入占比100%。2026-03-04公告明确提及'受霍尔木兹海峡通行受阻等因素影响国际油价短期大幅上涨、A股油气板块交易活跃'，曾因该主题触发股价异常波动，小市值高弹性标的。

西煤东运核心铁路，货运占收入70%（2025年报）。华泰证券2026-03-21研报：地缘冲突推升海外煤价、抑制煤炭进口，进口替代+公转铁驱动量价双升；重载铁路电气化运营受油价影响小，相对公路运输成本优势扩大，上调至买入。