大摩：预计SpaceX明年中目标价为300美元

东吴/国金/长江证券2026-05-18研报：上海太空算力产业生态伙伴计划成立，公司持股60%的子公司巡天千河旗下星枢天算（股权74%）任联盟秘书长单位，主导'星枢计划'千颗算力星座的研制规划与实施，布局'太空能源（星翼芯能太阳翼）+卫星制造+星座运营'全链条。直接对应大摩'将能源大规模转化为群体智能/算力'的核心叙事；主业光伏电池片（营收99.6%）提供能源基因。

2025年报：公司为天地一体化航天龙头（央企航天科技集团旗下），全年完成近160万片空间太阳电池生产交付，深度参与国家卫星互联网星座（星网、千帆在轨各百余颗）建设配套，星载安全组件、路由产品获准进入产品名录；2025年营收61.03亿元（+18.35%）、新签订单历史突破。SpaceX高估值验证低轨星座商业模式，公司作为国内组网核心制造方直接受益。

中金/方正证券研报：公司牵头3GPP 5G NTN立项21-23项居全球第一，重要客户卫星载荷综合市场份额排名第一；Starlink手机直连业务已明确采用NTN标准，技术路线向公司主导的星地融合方案收敛；2026年2月备案19亿元卫星互联网研发制造产业化项目（星载通信载荷、地面核心网、终端）。作为空天地一体化核心供给方，直接受益国内低轨组网批量招标。

2026-03-02问询函回复公告确认：公司作为千帆星座上游供应商，向总运营方上海垣信直接销售信关站、地面基站及配套设备，卫星通信载荷产品经卫星平台商格思航天上星后由垣信发射运营；主营军用宽带移动通信（2025年报收入占比91.9%），具备军工+商业航天双重属性，是千帆组网的核心设备供应商。

招商证券2026-05-28研报：2026年4月公司设立控股合资公司震裕星算（苏州）科技（持股70%）切入商业航天整星制造与部组件，合作方为国星宇航创始人（国星宇航为国内AI卫星龙头），董事长蒋震林个人持有国星宇航约3.46%股权；公司精密级进冲压/精密结构件能力可推动卫星由小批量定制向规模化量产跃迁，卡位算力卫星赛道。

公司2025-12-16异动公告确认：SpaceX在2016-2024年各年度采购其校准测试产品（数字压力/温度校准仪表），订单金额较小、对业绩影响有限；公司校准测试仪表营收占比95%、国际市场营收占比超50%。系A股少数经公告确认的SpaceX直接客户，在SpaceX解禁后上涨+大摩上调目标价至300美元背景下具备稀缺标签，但业务体量小。

平安证券2026-05-21研报：公司是国内仅有的两家'拿齐约20项入网证'同时具备完整地面和星载核心网能力、且拥有低轨星座核心网建设经验的公司之一；卫星核心网需支撑大规模用户接入并满足电信级可靠性，行业门槛极高。2025年报确认星网GW星座、垣信千帆星座进入关键部署阶段，公司作为国内星座地面段核心网稀缺标的受益。

2025年报：卫星服务收入占比46.9%（第一大业务），参与北斗导航、天通卫星通信等国家重点专项，研制国产飞机卫星导航/卫通机载设备；年报指出2026年政府工作报告首次提出'加快发展卫星互联网'（与AI算力并列为核心支撑方向），2025年12月我国向ITU提交新增20.3万颗卫星频率申请。低轨卫星互联网与算力双轮卡位。

方正证券2026-04-23研报：控股子公司伏曦炘空空间电源产品已累计保障23颗卫星成功发射、配套64套产品在轨稳定运行，新签订单7229万元，已交付星网卫星太阳翼产品，千帆卫星电源系统研制推进，客户覆盖国内主流卫星总体单位（通导遥、手机直连卫星、算力卫星等场景）；公司概念板块含'太空算力'，受益卫星批量化招标。

中泰证券2026-06-14研报：公司星载激光终端、星载路由产品已稳定在轨运行，并支撑全球首个5G NTN星地电话打通，依托光传输/路由交换/光器件能力切入低轨卫星通信基础设施环节；国内星座批量组网后价值量向星间高速互联、星上数据转发迁移。公司作为光通信央企（国务院国资委实控），星间激光通信与商业航天布局有望打开成长空间。

2025年报：公司已助力蓝箭航天、东方空间、九州云箭等多家商业航天客户完成发射任务，参与可重复使用液氧甲烷火箭、商业通信卫星等典型场景并进入批量生产阶段；航空航天收入占比47.7%（利润占比57.2%）。SpaceX可复用火箭路线获大摩'世代复合型企业'背书，公司作为国内金属3D打印航天核心配套商受益商业航天放量与低成本制造趋势。

2026-04-04处罚决定书确认：公司先后获3个海外订单共12台高效换热器，用于SpaceX星舰发射基地扩建配套燃料生产系统，公告认定其系SpaceX'非独家间接供应商'、相关业务为偶发性业务；高效换热器属公司节能节水系统核心产品（2025年报该板块收入占比36%）。虽因误导性陈述被警示，但真实供应关系存在，SpaceX扩产叙事下具主题弹性。

2026-03-27异动公告核实：公司自2020年起向国际某知名航天公司（市场普遍指向SpaceX）直接供应'高硅氧纤维产品'，2024年航空航天用高效节能材料收入占营收比例约0.5%、目前暂无在手订单；公司微纤维玻璃棉产能规模全球领先。系公告确认的直接供货关系，但占比极小且股价较2025年11月已累涨182%，注意炒作风险。

中邮证券2026-06-08研报：公司卫星电源已量产（自研抗辐照电源芯片、电源模组，2025年4月随卫星在轨服役满一年零故障），并承接'太空算力电源预研项目'，同步开发商业火箭专用电源；主营模块/定制/大功率电源（2025年报电源类收入89.7%）。作为航天电源配套商，直接受益卫星组网放量与太空算力供电需求。

华鑫证券2026-02-04研报：SpaceX已申请在地球轨道部署100万颗太阳能供电卫星为AI提供算力（太空光伏发电效率为地面6-10倍、可24小时发电），并计划建设地面+太空各100GW光伏产能，带动太空光伏硅片需求；公司为多线切割机/金刚石线龙头（高精密数控切磨抛设备收入占73.2%），超薄硅片切割设备迎放量机遇。属太空光伏设备环节两跳受益。