AI制药进入“内嵌研发”阶段，前端蛋白表达需求放大5-10倍，产业链呈“三层扩容”

国内重组蛋白龙头，2025年报重组蛋白收入占44.1%、CRO服务占31.1%，提供重组蛋白/抗体开发与生物分析检测，年新增重组蛋白800-1000种；AI制药使前端蛋白表达需求放大5-10倍，公司作为蛋白表达与验证环节核心供应商直接受益。

DEL库含超1.2万亿小分子化合物，自建'DEL+AI+自动化'分子优化平台HAILO（高通量DMTA循环+AI驱动分子设计），2025年报国外收入占83.4%；AI制药提升高通量筛选频次，公司作为DEL筛选全球龙头直接受益。

2025年报重组蛋白收入占81.0%，产品用于药物筛选优化、临床前实验，是AI制药'预测-实验'验证环节的靶点蛋白核心供应商；国外收入占63.8%，与美股Twist的全球科研试剂需求逻辑同向。

主营靶点及因子类蛋白、重组抗体、酶及试剂，提供高通量重组蛋白/抗体表达纯化服务（2025年报CRO服务13.7%、蛋白类55.1%），mRNA原料酶国内领先；蛋白表达需求放大5-10倍直接对应其核心业务。

A股AI制药纯正标的，DiOrion平台提供AI靶点识别、虚拟高通量筛选、蛋白质结构预测等CADD/AIDD服务（2025年报医药研发服务占57.7%）；契合'预测-实验-回流'闭环逻辑，直接受益于AI内嵌研发对前端验证服务的需求放大。

全球CRDMO龙头，2025年报生物学业务(WuXiBiology)占收入5.9%，涵盖蛋白表达、靶点验证与高通量筛选等前端服务；2026-01-12发布2025年度业绩预增公告，AI制药订单可见度提升对其形成CXO层真实导流。

2025年报实验室服务占57.9%，涵盖CADD计算机辅助药物设计、寡核苷酸/多肽/ADC合成，海外收入占84.8%；寡核苷酸合成与AI制药前端需求直接相关，属CXO层导流直接受益者。

全球领先药物分子砌块供应商，平台整合AIDD、FBDD、DEL等技术（2025年报药物研究阶段产品与服务占15.6%）；AI制药放大实验迭代与筛选轮次，分子砌块消耗量随之增加。

2025年报CHO培养基收入占73.6%、293培养基占6.4%，无血清培养基是重组蛋白表达的关键耗材；蛋白表达需求放大5-10倍直接拉动培养基用量，公司同时提供端到端CDMO服务（收入占15.2%）。

合成类业务含基因合成、Oligo合成（多组学大数据服务与合成业务占2025年报收入18.0%），提供密码子优化cDNA与人工设计DNA序列，是A股对标美股Twist的DNA合成标的；AI训练与验证放大基因合成需求。

围绕酶、抗原、抗体等功能性蛋白研发，生物产品占2025年报收入80.2%，提供体外转录及修饰系列（mRNA合成关键原料）与新药研发筛选试剂；蛋白表达与高通量筛选实验放量直接拉动其生物试剂需求。

全球头部CDMO，2025年报定制研发生产占71%、新兴业务（小核酸/多肽/合成生物）占28.9%，海外收入73.8%；AI制药进入订单可见阶段推动创新药管线推进，CDMO层导流逻辑受益。

高通量测序平台服务占2025年报收入48.1%、生命科学基础科研服务占35.8%，为AI制药多组学数据训练与筛选验证提供测序支持；属科研服务环节受益，但传导距离略远于基因合成/蛋白表达核心环节。