安徳玛第一季度净营收11.0亿美元 同比下降3.2%

全球领先运动鞋代工商，公司档案明确合作品牌包括Nike、Converse、Vans、UGG、Hoka、Puma、Under Armour；2025年报运动鞋收入占比99.9%、北美收入占比77.7%。安德玛Q1净营收11.0亿美元同比-3.2%、鞋类收入2.453亿美元同比-7.7%，直接对应其鞋类代工订单需求走弱，构成对华利UA订单的边际负面信号（UA为其合作品牌之一，非最大客户，影响有限）。

2025年年报（2026-03-13披露）明确公司主要服务客户及品牌含UNIQLO、PUMA、DECATHLON、UNDERARMOUR、BOMBAS、GAP、BONDS、ADIDAS等；针织运动棉袜收入占比64.8%、无缝运动服饰22.4%，外销占比87.4%。安德玛Q1服装收入7.34亿美元同比-1.7%、整体营收-3.2%，对应其袜子/无缝运动服代工订单的温和走弱预期（UA仅为客户之一，冲击