上半年国内居民出游人次34.63亿 出游总花费3.21万亿元

黄山风景区运营方，2025年报索道业务收入占39.9%、利润占64.1%；承租温泉区公告披露玉屏索道周边近三年客流量约470万人/年。上半年国内出游人次34.63亿(+5.4%)，景区客流与索道收入直接弹性受益。

主营峨眉山游山票+客运索道，2025年报客运索道收入占41.8%、利润占68.1%，游山票收入占27.0%，收入结构几乎完全依赖景区人次，出游人次增长直接传导为门票与索道收入。

九华山景区综合运营商，2025年报索道缆车业务收入占37.4%、利润占64.1%，另有酒店29.0%、客运22.6%；旅游服务业收入占比97.8%，与国内出游人次正相关度高，人次+5.4%直接增厚索道与客运客流。

全国性酒店集团，2026Q1末酒店7,870家、客房558,073间，酒店运营+管理收入占比93%以上；出游人次增长直接拉动休闲住宿需求，2025年报景区业务亦贡献11%利润(海南南山景区)。

长白山景区唯一上市公司，2025年报旅游客运收入占66.0%、酒店占20.5%；募投公告披露北景区山门项目“客流充足”，出游人次增长直接利好其景区客运与温泉酒店业务。

酒店规模全球前列，2025年报经济型酒店营运及管理收入占96.6%，境内开业+签约酒店覆盖全国各旅游城市；上半年出游总花费3.21万亿元对住宿环节形成直接需求支撑，休闲客群为核心客源。

运营乌镇、古北水镇两大古镇目的地，2025年报景区经营收入占14.0%但利润占53.9%，为最大利润来源；国内出游人次增长直接带动乌镇等景区客流与二次消费(古北水镇2025年因暴雨客流112.18万人次)。

玉龙雪山索道+印象丽江演出+酒店，2025年报索道运输收入占47.3%、利润占71.4%，印象演出收入16.4%；滇西北出游人次增长直接转化为索道乘坐与演出票房收入。

中高端度假连锁酒店(君澜/君亭/景澜，2026Q1末共517家)，2026年一季报在营直营店RevPAR同比+6.43%、出租率+3.4%，明确“休闲度假赛道领先”；出游景气回升直接支撑其入住率与RevPAR。

“千古情”系列主题演艺龙头，2025年报现场演艺收入占83.8%，布局杭州/三亚/丽江/桂林/西安等热门目的地；观众人次与国内出游人次高度联动，人次+5.4%直接利好其演出上座。

西藏景区龙头，2025年报景区业务收入占72.7%(雅鲁藏布大峡谷/巴松措/冈仁波齐)，短途运输收入占28.5%；2025年报披露印度香客赴阿里恢复、入境游扩容，国内出游人次增长利好进藏游客流。

低成本航空龙头，2025年报航空客运收入占97.6%，国内航线收入占74.1%；出游人次增长直接提升民航客运需求，其国内休闲航线占比高、旺季客座率与票价弹性居行业前列。

天山天池景区综合运营商，2025年报旅游客运收入占60.9%、索道14.4%；年报中直接引用文旅部2025年国内出游65.22亿人次(+16.2%)作为行业景气依据，出游数据是其客流与客运收入的核心驱动。

免税龙头，2025年报免税商品收入占72.9%，海南收入占53.1%(三亚国际免税城已挂牌4A级景区)；出游人次与花费增长带动离岛免税购物客流，但上半年花费增速仅2.0%、人均消费承压，业绩弹性受限。

全服务+九元低成本双品牌运营，2025年报航空客运收入占95.2%，国内收入占68.8%；暑运旺季出游需求支撑客运量与客座率，与国内出游人次+5.4%同向受益。