美国5月和6月非农就业新增人数合计下修10.3万人

国内黄金龙头，2025年报自产金利润占比91%，年报明确指美联储独立性受干扰致货币宽松预期增强、美元信用下降支撑金价。5/6月非农合计下修10.3万人强化降息预期，金价上行直接增厚盈利；近5日主力净流入1.68亿，华泰证券2026-04-30研报称金价上行助盈利高增。

全球大型金铜矿业集团，2025年报利润构成中金锭占24.1%、金精矿占19.0%，金价弹性显著；近5日主力净流入21.6亿（8-07单日+6.5亿）。非农下修→降息预期→美元走弱，以美元计价金价上行直接受益，海外苏里南罗斯贝尔、哥伦比亚武里蒂卡金矿持续放量。

2025年报矿产金+合质金利润占比合计约89%，黄金主业纯度高；华泰证券2026-04-22研报显示1Q26黄金均价4873美元/盎司（同比+135%）、黄金产品毛利率84.56%。降息预期升温→金价上行，公司业绩弹性大，近5日主力净流入1.52亿。

2025年报黄金收入占比89.7%，年报自述美联储降息预期及美元指数下行空间有利于强化黄金金融属性与货币属性；联储证券2026-04-27研报指降息预期兑现将从流动性角度助推金价。非农下修10.3万直接强化该逻辑，老挝塞班、加纳瓦萨金矿持续放量。

中国黄金集团旗下央企黄金龙头，2025年矿山金产量18.40吨、冶炼金38.39吨，矿山业务毛利率53.9%（华泰证券2026-04-30研报）。非农下修→降息预期升温→金价高位运行，矿山业务盈利弹性有望持续释放。

2025年报自产黄金利润占比64.7%，年报明确写道随全球经济放缓、美联储降息周期、地缘政治风险，黄金避险吸引力将进一步增强。非农数据下修印证美国就业走弱，公司作为中国西部最大现代化黄金采选冶企业直接受益金价上行。

2025年报黄金收入占比93.7%，为上海黄金交易所标准金锭提供商、全球第二大锑矿开发企业。非农下修→降息预期→金价上行直接提振黄金业务盈利，金价上行对业绩弹性明显。

主营金矿采选，2025年报金精矿收入占比100%，拥有四川省内最大梭罗沟金矿。非农下修强化美联储降息预期为金价提供上行支撑，金价上涨直接改善公司盈利，弹性高。

2025年报黄金销售收入占比99%，为英国瓦图科拉金矿公司（VGM）第一大股东，该矿为斐济最大在产金矿。非农下修→降息预期升温→金价上行，直接增厚公司矿业利润。