离岸人民币兑美元较周四纽约尾盘涨47点

人民币升值直接增厚航司汇兑收益。华泰证券2026-05-01研报：1Q26人民币兑美元升值1.6%，南航汇兑收益带动财务费用同比下降4.66亿至8.59亿元，1Q26归母净利14.81亿同比扭亏；公司为三大航之一，美元计价负债及飞机租赁敞口大，个股档案概念板块含'人民币升值受益'。

汇率敏感性显著高于同业。华创证券2026-04-27研报：2025年人民币升值2.2%贡献汇兑收益0.9亿（占当年归母净利6.3亿约14%），26Q1升值1.6%测算汇兑收益0.5亿（占Q1净利1.3亿约38%）；申万宏源2026-04-27研报亦披露2025年汇兑收益0.86亿元，升值直接改善利润端。

招商证券2026-05-08研报：2025年汇兑收益转正并增加1.5亿、26Q1汇兑收益0.26亿，资产负债率由2024年末81.4%降至26Q1末79.8%；中金公司2026-04-30研报：1Q26财务费用2.14亿元同比-25.9%，主因人民币升值致汇兑收益增加，升值直接贡献超额利润。

三大航中机队规模与美元计价飞机购置/租赁负债敞口最大的航司之一，人民币升值直接产生汇兑收益并压降财务费用；个股档案概念板块含'人民币升值受益'，2025年报航空客运收入占比90.3%，汇率弹性居行业第一梯队，单日升值即对利润形成正向边际贡献。

华安证券2026-04-29研报：26Q1人民币升值贡献汇兑收益，财务费用率同比-0.54pct至0.87%，归母净利率升至8.99%；公司为林浆纸一体化龙头（浆及纸制品收入占比94.9%），进口木浆及纸浆设备以美元计价，人民币升值同时降低原料采购成本。

三大国有骨干航司之一，运营超800架飞机，美元计价的飞机租赁及贷款负债规模大，人民币升值直接带来汇兑收益、降低财务费用；个股档案概念板块含'人民币升值受益'，2025年报航空业务收入占比98%，汇率波动对业绩弹性影响显著。

天风证券2026-03-04研报：公司主营白卡纸等（白板纸收入占比61.6%），原材料为进口木浆、以美元计价，人民币升值直接降低原料采购成本、提升毛利率；控股股东为金光集团APP，公司同步运用金融工具对冲汇率风险，升值环境下成本端受益明确。