7月我国线下消费持续升温 消费支付金额同比增长2.2%

旗下星驿支付为全国性银行卡收单牌照机构，2025年报披露其"以高频线下消费和商户数字化服务为核心驱动力"，全年支付服务交易规模约2.25万亿元（同比+10%）、扫码笔数同比+85%、扫码金额同比+55%，商户运营及增值服务收入占公司收入32.8%。新闻称7月消费支付金额同比+2.2%（增速加快0.8pct），线下消费支付回暖直接放大其收单与扫码交易流水，属因果距离最短的受益标的。

国内银行卡收单龙头，2025年报支付业务收入占比87.8%、第三方支付收入占比100%。2026-01-13业绩预告自证"净利润下降主要受银行卡支付交易规模下降影响"，同时扫码支付交易金额持续增长——盈利与线下消费支付金额高度绑定。7月线下消费支付金额同比+2.2%、增速较上月加快0.8pct，直接利好其收单交易规模与'支付+SaaS'商户增值服务收入。

持银行卡收单牌照的支付科技公司，2025年报收单服务及其他收入占比61.8%（利润占比53.2%），提供POS、扫码、NFC、刷脸等综合支付服务，同时为全球支付终端设备供应商。消费支付金额增长直接扩大其收单交易规模与POS终端需求量，且2025年报显示收单及增值服务已是第一大收入来源，弹性显著。

吾悦广场购物中心全国178座，2025年报披露商业运营总收入140.90亿元（2024年为128.08亿元，同比+10%），并明确"销售、收入、客流、会员消费均同比提升"，与新闻中"实体商业活力指数较上月提高3.1%、线下消费者活力指数环比增长"直接对应。作为线下实体商业核心载体，购物中心客流与租金收入随线下消费支付回暖直接受益。

中国西部零售龙头，2025年报披露经营百货、购物中心、超市、电器、汽贸多业态共273家门店（收入90.2%来自重庆），并称"百货推进时尚、奥莱、银发、社区等主题调改，客流、销售、场效同步增长"。7月线下消费支付金额同比+2.2%、线下消费者活力指数环比增长，直接作用于其门店销售额与客流转化，是区域线下消费回暖的核心受益方。

宁夏最大商业连锁集团，2025年报披露各业态共运营336家实体店铺（百货及购物中心14家、连锁超市232家、电器及通信门店90家），商业物业出租及服务利润占比39.2%。新闻称中小商户经营活力增强、实体商业活力指数环比+3.1%，其零售销售与物业出租双主业均随线下消费与商户景气度回暖而受益。

山东超市连锁龙头，2025年报披露商业收入占比92.8%、连锁门店近千家，网络覆盖山东、北京、河北、江苏等6省，超市为高频线下消费场景。线下消费者活力指数环比增长、消费支付金额同比+2.2%，直接拉动其到店客流与生鲜食品等高频消费品类销售，为线下消费回暖的纯正零售标的。

立足成都、布局西南华南及呼和浩特的多区域百货龙头，2025年报披露百货零售收入占比65.5%，全国各门店持续推进传统百货向购物中心化转型。2025年报亦指出促消费政策带动节日消费、假日经济活跃，为零售百货行业恢复提供支撑；7月线下消费支付回暖直接提升其核心商圈门店销售与租赁收入。

深圳多业态零售龙头（百货、购物中心、超市、便利店），线上线下一体化与数字化运营能力突出，属央企背景的线下消费场景直接运营方。新闻称7月线下消费持续升温、消费支付金额同比+2.2%，其门店客流、销售额及购物中心租金收入均随线下消费与实体商业活力指数回升而受益。