英伟达拟向Lancium投资至多30亿美元，支持AI数据中心电力基础设施

2025年报明确披露：公司与英伟达在AI数据中心电源领域达成合作，"合作有力保障了项目相关产品市场消化"，电源产品收入占比28.5%、国外收入29.7%。英伟达拟向Lancium追加至多30亿美元投向AI数据中心电力基础设施，直接验证并放大其AI电源业务的增长空间，属因果距离1的直接受益标的。

数据中心电源收入占比45.2%（2025年报，利润占比54.2%），已推出3300-5500W定制GPU电源、1600-3500W浸没式液冷电源及集中式供电系统，获头部服务器生产企业和下游终端客户高度认可。英伟达加码AI数据中心电力资本开支→GPU服务器供电需求上行，公司为境内主要数据中心电源制造商，一跳传导受益。

数据中心行业收入占比43.2%（2025年报），打造全栈数据中心供电产品：HVDC覆盖240V/400V/800V、模块化UPS及预制式电力模组，曾交付国有银行上海数据中心（国内金融业最大电力模组项目）。国投证券2026-03-29研报指其海外数据中心电源毛利率达42%。AI数据中心电力基础设施资本开支直接利好其智算供电主业。

数据中心电源收入占比36.3%（2025年报），HVDC 240V/336V/800V电源系统已在大型云数据中心、智算中心规模应用，牵头制定《信息通信用240V/336V直流供电系统》国家标准，入选工信部制造业单项冠军。AIDC关键电源业务与英伟达所投AI数据中心电力基础设施直接对口，为HVDC赛道最纯正标的之一。

招商证券2026-06-23研报：首创"算电岛"数据中心预制舱变电站解决方案，适配AI算力集群供电，2025年数据中心领域合同额超4亿元，并与伊顿达成"SST+预制舱"战略合作卡位下一代算力电源标准。中压/高压预制舱变电站为核心产品（2025年报收入合计48%），直接受益AI数据中心电力基础设施扩张。

2025年报披露中标"美国数据中心8.38亿元高压锂电项目"及万国数据1.2GW高压锂电数据中心框采，通信与数据中心储能收入占比50.1%（利润占比83.8%）。本次英伟达投资美国AI数据中心电力基础设施，直接验证并放大公司已承接的美国数据中心电池储能订单需求。注意：公司当前为ST状态，存在交易风险。

通信及数据中心行业收入占比78.5%（2025年报），数据中心用柴油发电机组已在东南亚多国大规模交付并拓展海外市场。方正证券2026-05-09研报指出美国AI数据中心用电需求将由2023年约3GW增至2026年超28GW，发电机组等数据中心自备电力设备出海景气上行，公司为国产发电机组出海代表。

全球变压器行业优势企业（2025年报），干式变压器/成套开关/箱式变电站广泛应用于数据中心及AIDC模块化电源装备场景，产品获美国UL认证，海外新能源与数据中心项目持续拓展。AI数据中心电力设备供需紧缺下，公司数据中心用变压器订单具备直接增量，属一跳传导的输配电设备供应商。

2025年报专列"数据中心产品"：移相变压器、油浸式及干式变压器，其中移相变压器专为数据中心配电系统定制（抑制谐波、保障服务器电源稳定）；公司在美国设有销售及服务网络，国外收入占比36.3%。北美AI数据中心电力建设直接拉动其数据中心特种变压器需求。

长江证券2026-04-12研报：公司已成功签订北美数据中心电力设备合同，GIL+智慧模块化变电站（"开变一体"）切入数据中心供电；2025年报披露AI智算中心单机柜功率普遍突破30kW、部分达60kW，供电容量需求较传统数据中心提升3-5倍。北美算力数据中心高速发展带来的电力设备供需紧缺直接利好公司。

国盛证券2026-03-31研报：公司与上海临港算力中心共建虚拟电厂平台，完成智算百卡集群多任务算力跨省快速转移实测，率先探索"算电协同"规模化落地路径，AI电力交易量2025年同比3倍增长。Lancium商业模式核心是算力负荷与电力调度协同，公司在A股为该模式最直接对应标的之一（因果距离2-3）。

2025年报：全资子公司已获甘肃、宁夏、浙江、江苏、华北、湖北等省份电网的负荷聚合商准入资格，通过日新鸿晟开展虚拟电厂建设、资源评估及运营一站式服务。AI算力负荷可调度化（Lancium的电力连接与调度资产逻辑）在国内对应虚拟电厂/负荷聚合赛道，公司为新能源功率预测+负荷聚合龙头（因果距离3）。