药明康德、百济神州等龙头药企上调2026全年业绩指引；1-7月中国创新药BD交易总金额达1063亿美元
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新闻直接点名上调2026全年业绩指引的全球CRDMO龙头。2026-01-12发布2025年度业绩预增公告，2025年报披露2026全年经营业绩展望以在手订单为基础；化学业务收入占80.2%、国外收入占83.5%，创新药BD交易热潮直接拉动海外研发生产订单，业绩兑现与产业趋势双重受益。
新闻直接点名上调2026全年业绩指引。2026Q1营收同比+31%、利润总额同比+1105.4%（产品收入增长+费用管理驱动）；百悦泽收入占73.4%、国外收入占68.5%，为全球肿瘤创新药价值输出标杆，业绩指引上调具备强基本面支撑。
2026年BD交易核心主角：与GSK达成潜在总交易额约152亿美元授权（6亿美元首付，公司史上最大BD，天风证券2026-06-11）；26Q1确认BD收入7.87亿元；中邮证券2026-05-07指出公司指引26年创新药收入增速30%+，25年创新药收入163.4亿元(+26.1%)。
A股最纯正BD授权标的：与BMS就iza-bren(BL-B01D1)的知识产权合作持续产生收入，2025年知识产权授权收入占收入84.3%、国外收入占84.8%（2025年报）；BL-B01D1授权BMS系全球级大额BD交易，直接受益中国创新药BD价值输出阶段。
2026年1-7月BD密集兑现：4月Nav1.8抑制剂授权艾伯维（3000万美元首付+最高7.15亿美元里程碑）；小分子平台与礼来合作（最高8700万美元首付+29.67亿美元里程碑，东方证券2026-06-05）；1月HSK39004授权AirNexis；PDE3/4首付款已在26Q1确认，全年预计确认1.48亿美元首付款+里程碑。
控股子公司科伦博泰为ADC出海主力，2025年报披露已与默沙东订立SKB535许可及合作协议；科伦博泰多款ADC（如SKB264系列）授权默沙东系中国创新药BD代表性交易，海外授权收入并入母公司报表，直接受益BD交易高景气。
一体化CRDMO龙头，实验室服务收入占57.9%、CMC占24.7%、海外收入占84.8%（2025年报）；华福证券2026-06-09研报指出CDMO业务进入商业化加速兑现期，外需回暖下业绩和订单持续改善，直接受益创新药BD带动的研发生产需求。
国内领先临床CRO，提供I-IV期临床试验、数据管理与注册申报服务（临床研究咨询50.4%+临床试验技术服务47.8%），国外收入占45.5%；BD交易热潮推动创新药管线向临床推进，临床CRO订单量随之增加，为板块景气直接受益方。
全球前列小分子CDMO，定制研发生产占71%、新兴业务（多肽/Oligo/ADC）占28.9%、海外收入占73.8%（2025年报）；华福证券2026-06-15研报指出新分子需求带动外需CXO景气回升、业绩和订单持续改善，与创新药BD出海形成共振。
国内非临床安全性评价CRO龙头（药物临床前研究服务占95.1%）；2025年报引用行业数据：2025年对外授权交易总金额超1350亿美元、首付款70亿美元较2024年增长2.5倍；西部证券2026-05-24研报指出BD交易火热带动本土临床前CRO复苏，新签及在手订单强势回暖。
PD-1/VEGF双抗SSGJ-707海外权益授予辉瑞，潜在交易总额超60亿美元、大额首付款已落地（长城国瑞2026-06-16）；2025年授权使用许可收入31.13亿元、占收入71.2%（2025年报），BD授权收入已成核心业绩引擎，直接受益BD交易景气。
2026-02-23与GSK达成独家授权：两款小核酸siRNA产品全球权益，获4000万美元首付款+1300万美元近期里程碑+最高9.5亿美元里程碑（群益证券2026-06-23）；小核酸管线获跨国药企认可，BD价值兑现具备业绩弹性。
CDMO（创新药研发生产服务）2025年收入占22.5%、利润占38.6%（2025年报）；天风证券2026-05-13研报指出CDMO赛道景气度高、在手订单充沛，国产创新药出海带动国内订单加速恢复并切入全球巨头供应链。
国内临床CXO+创新药平台，2025年新签订单20.20亿元（+13.10%），创新药对外授权常态化（开源证券2026-04-27）；知识产权授权收入已占2025年收入8.2%，兼具CXO景气修复与BD授权弹性，受益国内创新药研发需求复苏。