离境退税“2.0版”政策落地满月 广州入境消费持续升温

2025年报披露旗下拥有离境退税商店40家、其中"即买即退"商店19家，全年离境退税开单近1.1万笔、业务量同比+424%，已形成"有税+免税+离境退税"多业态布局；中金公司2026-04-29研报确认上述数据并称政策协同效应逐步释放。离境退税2.0版满月后入境消费升温，公司为全国零售端最直接受益者之一，近5日主力净流入1672万元。

2025年报及ESG报告披露：累计10家门店获批成为离境退税商店，设立北京路"即买即退"集中退付点，并与中免集团合资设立广州首家市内免税店；公司收入99.1%来自广州市，是广州建设国际消费中心城市主力军。新闻中广州白云机场验放退税申请单金额同比+1.5倍，公司是广州本地离境退税消费落地的核心零售载体。

新闻所述离境退税验放点即白云机场海关；2026-03-13《T2航站楼出境免税项目经营合作合同》公告确认中免集团为口岸进境/出境免税店经营主体、公司持股中免广州49%；2025年旅客吞吐量8358.77万人次（+9.45%），2025年报披露新增对中免市内免税品（广州）公司投资。入境消费升温直接提升国际客流及航站楼商业/特许经营租金收入。

白云机场公告证实中免集团持有中免白云机场51%股权，系白云机场口岸进境/出境免税店经营主体，并通过中免市内免税品（广州）布局市内免税；2025年报免税商品收入占比72.9%。离境退税2.0带动入境消费总量扩张，口岸及市内免税店直接受益；但近5日主力净流出5.58亿（主力撤退），市场尚未充分定价该政策红利。

2025-05-30公告称公司及乌鲁木齐北京路购物中心按商务部等六部门《进一步优化离境退税政策扩大入境消费的通知》完成境外旅客购物离境退税商店备案并开通退税服务，为少数以公告形式披露离境退税资质的A股零售企业，属于政策直接受益者；虽地处新疆而非广州，但政策为全国推广。

控股子公司广之旅经营国内游、出境游、入境游，2025年报披露其"抢抓免签政策红利，入境游业务实现快速发展"（相关业务增幅58.07%）；公司为广州市国资委旗下文旅平台，旅行社运营收入占比73.4%、国外收入占比43%，并具免税店概念。广州入境客流高增直接利好其入境游接待与酒店业务；中银证券2026-04-02研报维持增持。

广州老字号餐饮及食品龙头，餐饮业务收入占比28.6%、广东地区收入占比73.2%（2025年报）。入境消费升温带动境外旅客在穗餐饮消费及"广州酒家""利口福"等手信食品购买，属广州本地消费场景间接受益标的；无离境退税业务直接证据，传导距离较远。