全国用电负荷8月7日第四次创历史新高，达15.57亿千瓦

2025年报通信及数据中心行业收入占比78.5%，主营环保低噪声柴油发电机组（收入占比93%）；年报明确披露'北美电网建设时间久，新建智算中心主电力供应造成很大电网缺口'，燃机发电机组已布局海外智算中心。方正证券2026-05-09研报《借势AI数据中心电力缺口 国产发电机组龙头出海正当时》直接点题。备用电源+分布式发电双链命中新闻'缺电'逻辑，卡特彼勒/康明斯交期已延至107周，国产替代空间大。

2025年报数据中心行业收入占比43.2%（利润47.5%）；据前瞻产业研究，公司UPS中国市场占有率第一、预制式电力模组中国市场份额第一，获国家制造业单项冠军；自研HVDC一体化供电平台及WiseCol液冷温控单元（覆盖200kW-1.5MW）。新闻'数据中心电力需求并未放缓'直接利好其IDC配套电源主业，近5日主力净流入9052万元。

2025年报数据中心产品收入占比59.4%（利润占比70.6%），UPS+精密空调+微模块数据中心关键基础设施一站式供应商，海外收入占比52.4%。缺电背景下数据中心电源与温控双需求提振，近5日主力净流入9363万元，境外持仓4.82%显著高于市场均值，资金面验证。

2025年报应急电源收入占比64.3%，中高端柴发机组龙头；自研大功率高压柴发机组为中国同类产品首次进入美国数据中心项目（华创证券2026-04-07研报'卡位AIDC电力核心赛道'），并已研发3.2MW燃气轮机机组，业务有望从备用电源延伸至主电源；与字节跳动、中国移动等建立合作。直接对应'分布式发电设备'预期差方向。

2025年报数据中心电源收入占比36.3%（利润占比30.3%），主营HVDC及高频开关电源系统，是数据中心高压直流供电头部供应商。数据中心电力需求未放缓+IDC配套电源被点名，HVDC渗透率提升直接增厚公司收入，为IDC电源预期差方向核心标的。

2025年报数据中心电源收入占比45.2%（利润占比54.2%），主营服务器电源/CRPS电源，海外收入占比41.9%；数据中心电源已成第一大业务。AI服务器功耗提升与数据中心扩容直接拉动电源需求，属IDC配套电源方向高纯度标的。

2025年报机房温控节能设备收入占比56.8%，数据中心温控与全链条液冷龙头，属英伟达概念股。高密度智算中心散热功耗同步攀升，液冷是破解高功率AI算力部署的刚需环节，与新闻'数据中心电力需求并未放缓'互为表里。

干式变压器龙头（2025年报输配电设备收入占比86%），明确布局AIDC模块化电源装备，产品获美国UL认证；数据中心配电+北美电网改造双线受益于'英伟达亲自下场投资电力基础设施'映射，新能源与数据中心场景订单持续放量。

2025年报开关类业务收入占比41.5%、变压器类21.5%，海外收入占比26.9%（利润30.9%）。山西证券2026-06-15研报：美国电力行业未来五年计划投资超1.1万亿美元、国网'十五五'固定资产投资4万亿（+40%）、变压器与高压开关出口累计同比+30%以上。电网设备+出海双逻辑对应'并网资源成为AI Capex核心约束'。

2025年报发电机组收入占比49.8%（利润31.5%），提供30-13600马力发动机及发电机组、电力集成系统，发电机组广泛应用于船舶、通讯、油田等领域；数据中心备用电源与应急电源需求上升直接利好其发电机组主业，属分布式发电设备方向标的。

国内燃气轮机龙头，2025年报燃机收入占比7.8%（'六电并举'产业格局）。燃气轮机/天然气内燃机是数据中心自建主电力供应核心方案，方正证券研报指出其需求景气度随AI数据中心电力缺口攀升，公司作为国产重型燃机主力厂商直接受益分布式发电设备国产化。

2025年报智能电网收入占比50.5%，电网调度自动化/二次设备龙头。煜邦电力年报引述：国网'十五五'固定资产投资4万亿（较'十四五'+40%）、南网2026年投资1800亿创历史新高，重点投向新型电力系统建设；电网投资加速+并网资源紧张直接利好其电网自动化主业。

变压器有载分接开关国内第一、全球第二（2025年报电力设备收入占比86.6%），产品畅销欧洲、北美，出口占比约20%；英伟达投资北美电力基建带动电网扩容，变压器配套分接开关需求随之提升，属电网设备出海映射链标的。

国盛证券2026-03-31研报：2030年国内数据中心用电量将达4000-7000亿千瓦时，其中10%算力负荷可调度即对应400-700亿千瓦时调节容量新市场；公司AI电力交易量2025年同比3倍增长、与上海临港算力中心共建虚拟电厂，直接对应新闻'电力及并网资源成为AI Capex核心约束'的并网调度环节。