AI服务器800V HVDC进入量产期，产业链业绩上修，台达电、光宝科涨停
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2025年报披露SST固态变压器(输出800VDC、效率超98.5%)及Sidecar 800V高压直流边柜(适配英伟达Kyber机架、单机架1MW+)；中金公司2026-05-07研报：已进入英伟达推荐供应商名单，参与Blackwell/Rubin服务器电源与HVDC供电方案设计，是新闻所指'800V HVDC sidecar量产+Rubin/TPU'逻辑最直接的A股标的；8/10主力净流入，4
2025年报：已构建HVDC(240V/336V/800V)、Panama、中低压配电及服务器PSU完整产品矩阵，数据中心电源收入占36.3%(第一大产品)；招商证券2026-05-24研报：国内智算中心HVDC市占率约31%、排名第一。800V HVDC Q3量产确认直接拉动其HVDC系统与服务器PSU出货。
华泰证券2026-03-16研报：首家完成服务器一次/二次/三次电源全链路布局，2025年推12款AI计算能源新品，含面向800V HVDC系统的1700V SiC辅源、隔离驱动、SiC/GaN驱动芯片及多相VRM/DrMOS；2025业绩预增公告确认800V-1700V超高压工业电源芯片进入量产，服务器应用营收同比增超4倍。
主营服务器电源/数据中心电源：2025年报数据中心电源收入占45.2%、利润占54.2%(第一大产品)，2025中报服务器电源收入占31.2%；具备氮化镓/第三代半导体技术，直接受益于2026H2 PSU功率提升至8-12kW及800V HVDC量产；8/10单日主力净流入2.94亿、4日净流入7.6亿，资金已抢跑。
2025年报：HVDC产品覆盖240V/336V/±400V/800V多电压等级，整机系统最大功率超1MW，已在多个数据中心项目落地，并为800V等新型直流供电架构提供产品方案储备；HVDC业务初具规模，800V HVDC进入量产期直接对应其高压直流供电模块放量。
2025年报：面对智算中心供电高压直流化趋势，公司直流产品覆盖240V/400V/800V电压等级，可灵活适配不同规模智算中心；2025年报数据中心产品收入占27.4%；作为数据中心HVDC/UPS供电设备供应商，受益于800V HVDC渗透率提升带动的智算中心供电架构升级需求。
2026年3月定增预案明确募投SST用高频变压器等高端磁性元件，公告称磁性元件已应用于AI服务器电源领域(2025年报磁性元件收入占83.7%)；SST为800V HVDC架构核心设备，公司卡位800V HVDC与SST放量所需的高频磁性元件上游环节。
2025年报：AI数据中心800V HVDC供电架构加速落地，650V/1200V GaN器件凭借高频高效优势成为DC-DC电源模块核心选择；公司为模拟与嵌入式芯片设计企业，聚焦电源及电池管理，受益于800V HVDC架构对模拟芯片价值量的提升。
开源证券2026-04-23研报：2025年实现AI服务器电源550W-8000W全覆盖，推出HVDC/DCDC产品并布局液冷机柜，2026Q1收购香港量沃打通头部服务器厂商渠道；2025年报算力电源及其他收入10.57亿元(+12.71%)，直接受益于8-12kW PSU量产升级。
2025年报：公司MOSFET/IGBT/SiC功率半导体可应用于AI服务器及数据中心PSU、电压调节模块、HVDC系统及SST等关键环节，并判断800V HVDC与SST架构自2027年起逐步放量；国内MOSFET功率器件设计领军企业(功率器件收入占95.6%)，为HVDC电源上游核心功率器件供应商。
西部证券2026-04-13研报：公司可为服务器电源一二级PSU提供驱动、隔离芯片、MCU等，部分产品已在国内外服务器电源客户量产出货；2025年报电源管理产品收入占34.9%；高压GaN驱动芯片已批量发货，受益于800V HVDC量产带动服务器电源芯片需求放量。
2025年报：芯片电感产品客户包括MPS及伟创力(Flex)等全球厂商，开发高性能TLVR电感提升电源电感竞争力；主营金属软磁粉芯(收入占96.5%)，系AI服务器大功率电源与HVDC模块电感的核心材料供应商，概念含英伟达概念，受益于电源模块功率密度提升带动的磁元件需求。
2025年ESG报告：已完成面向800V HVDC供电架构的SST(固态变压器)样机，并完成HVDC 240V系统研发与设计；主营干式变压器/输配电设备(2025年报输配电设备收入占86%)，为数据中心HVDC+SST新架构下变压器环节的卡位供应商。
2025年报：AI数据中心800V/±400V HVDC架构持续演进、SST规模化应用将带动第三代半导体功率器件需求快速放量；公司为国内领先的车规级SiC/IGBT晶圆代工企业(晶圆代工收入占73.1%)，SiC器件是800V服务器电源核心器件，受益于HVDC量产带来的SiC需求。
中航证券2026-06-18研报：2024年起布局AI服务器电源测试赛道，产品覆盖PSU/HVDC/SST/PowerShelf/BBU等数据中心电源转换装置测试需求，2025年已向国内外头部服务器电源厂商送样验证并获订单；800V HVDC与8-12kW PSU量产将拉动其大功率测试电源及ATE系统需求。