美国财政部拍卖580亿美元三年期国债，得标利率4.291%（7月7日为4.179%），投标倍数2.71（前次为2.60）。

美债3年期得标利率4.291%（较7月7日4.179%上行11bp）推升实际利率，直接压制金价。公司为国内黄金开采龙头，2025年报自产金贡献利润91.0%，26Q1归母净利同比+40.87%主要系金价上涨驱动（华安证券2026-05-06：26Q1国内黄金现货均价1090元/克同比+62.73%），金价对业绩弹性极高，是本事件'利率上行→金价承压'传导链最敏感标的（利空确认）。

2025年报黄金收入占比89.7%、利润占比100.1%，26Q1归母净利同比+104.43%（西部证券2026-04-29点评），销售均价同比+61.19%，对金价边际变化弹性居行业前列。本次美债拍卖收益率上行确认高利率环境延续，实际利率抬升压制金价，公司为高弹性受传导标的（利空确认）。

央企黄金龙头，2025年报黄金收入占比100.9%、采矿业务利润占比83%，为A股黄金纯度最高的标的之一。华泰证券2026-04-30研报指出25年上期所黄金均价同比上行43.15%驱动盈利释放，矿山毛利率53.90%。美债短端收益率上行→实际利率抬升→金价承压，公司直接受该传导链影响（利空确认）。

山东黄金控股的黄金采选企业，2025年报矿产金+合质金合计贡献利润约89.4%（各44.7%）。华泰证券2026-04-22研报：1Q26营收同比+37.41%，1Q26黄金均价4873美元/盎司同比+135.16%，黄金产品毛利率84.56%，高毛利纯金标的对金价敏感；美债利率上行压制金价，公司为直接受传导标的（利空确认）。

全球矿业龙头，铜金双主业（行业归类'铜'），黄金为其核心利润来源之一并已控股赤峰黄金。美债3年期收益率上行→实际利率抬升→金价承压，对其黄金板块构成边际利空；但因铜等多元金属业务对冲，传导弹性弱于纯金标的，故评分低于纯金公司（利空确认）。