美国预计伊朗战争造成的石油供应受阻将持续到2027年底
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全球油轮船队运力第一，2025年报外贸原油收入占47.2%；国金证券2026-04-27研报显示26Q1外贸油运毛利22.4亿元同比+317.6%，美以伊冲突爆发后VLCC TD3C TCE一度冲上40万美元/天；方正证券2026-04-29指出公司Q1归母净利+207%至21.7亿，油运是霍尔木兹通航逻辑链下最优选择。供应中断延续至2027年底将支撑运价高位与补库弹性，另6艘VLCC于2027-
油轮运输占2025年收入36.5%、利润55%，2026-03-31公告新建10艘VLCC扩产；财通证券2026-04-26显示26Q1油运净利24.9亿元同比+410.5%，中银证券称截至2026-04-15中东-中国VLCC航线TCE达22.86万美元/天（2025年均值仅5.39万）；华泰证券指出Q2已锁定约50%营运天且锁定运价高于Q1。霍尔木兹中断至2027年底+主要国家战略补库逻辑延续
全资子公司洛克石油持有阿曼油田，2025年报油气开采收入占59.2%、利润占45%；公司2026-03-27公告明确阿曼原油较布伦特溢价约40美元/桶，系波斯湾航运受阻、区域供应紧张所致，产品参照阿曼OSP定价售予三井。阿曼位于霍尔木兹海峡外，海峡中断期间作为替代供给产地获显著溢价，直接增厚油气板块利润。
中国最大海上原油及天然气生产商，2025年报油气销售收入占84.3%；产量集中于渤海、南海等国内海域，不依赖霍尔木兹航道。国际油价因供应中断高位运行（2026Q1布伦特均价78.38美元/桶、环比涨幅超50%）直接增厚桶油利润，是供应中断下最纯正的油价弹性标的之一。
A股唯一成品油运标的（国泰海通2026-05-19研报），2025年报成品油运输收入占52.4%、国外收入58.6%；研报指出霍尔木兹受阻致全球原油海运出口缩减超一成、约15%成品油贸易被迫中断，原油运景气向成品油运传导、补库弹性可期，公司直接受益远东成品油运价高位。
中国最大油气生产销售商，2025年报油气和新能源板块利润占40.7%、油气销售收入占81.3%；上游产量以国内为主不依赖霍尔木兹，国际油价因供应中断持续高位直接增厚上游勘探开发利润，是国内油气产业链最大体量的受益标的。
中国近海最具规模的油田服务商，2025年报油田技术服务收入占54.7%、钻井服务29.6%，占据中国近海固井、泥浆等大部分市场份额；高油价驱动上游（尤其中海油）资本开支与作业量扩张，公司作为核心供应商直接受益行业景气回升，国外收入占22.9%亦具油价弹性。
自有哈萨克斯坦坚戈、岸边油田及伊拉克油田，2025年报原油及其衍生品收入占56.2%、利润占84.3%，已形成年产100万吨油气当量规模化产能；哈萨克斯坦经陆路/管道出口不依赖霍尔木兹，油价高位及替代供给溢价直接增厚其勘探开发板块利润。
国内唯一同时具备煤、油、气三种资源的民营企业，2025年报煤炭销售占收入52.6%、天然气31.4%；2026Q1报告明确地缘冲突升级背景下煤炭替代性需求陡增、国际市场煤价持续走高，秦皇岛港5500大卡平仓价较年初+10.45%；油价高企强化其LNG、煤炭的能源替代价值与中亚斋桑油气项目收益。
国内唯一集海洋油气开发设计、采购、建造、海上安装一体化的大型工程总承包商，亚太规模最大，2025年报海洋工程总承包收入占74.3%；高油价推动海洋油气开发资本开支上行，作为中海油体系核心工程服务商直接受益于上游扩产投资。
国际化油气公司，2025年报油气销售占收入99.6%、收入100%来自国外，资产集中于哈萨克斯坦（非霍尔木兹依赖）及伊拉克；2026-03-21公告显示伊拉克项目签署原油独家承销框架协议，高油价与区域供应溢价直接增厚海外油气现金流入（注意ST状态风险）。
国际领先的油气田多相计量与生产优化方案商，2025年报国外收入占46.9%、产品销往中东北非等地区；2026-03-04公司异动公告明确承认霍尔木兹海峡通行受阻致国际油价短期大幅上涨、A股油气板块交易活跃，高油价提振油田增产投资与设备需求，公司为直接油服受益标的。
2025-10-31公告拟投资50.87亿元新建6艘30.7万吨VLCC原油轮（大连船舶重工建造），航运租赁板块2025年报利润占比28.3%，持有油轮租赁资产；油运景气与运价高位提升船舶租赁租金与资产价值，但主营仍以集装箱制造（收入87.8%）为主，弹性相对有限。
国内煤制烯烃龙头，2025年报明确以煤替代石油生产高端化工产品、适应富煤贫油少气禀赋；国际油价因霍尔木兹中断高位运行时，其煤基化工路线相对油头路线的成本优势扩大，产品价差与盈利弹性受益（属能源替代两跳传导）。