Eurizon料美日撑场能推高日元至125 劝说空头勿负隅顽抗
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美日联手干预日元使日元走强→美元指数承压→人民币被动升值，公司为高美元负债航司直接受益。中泰证券2026-04-18研报：2025年确认汇兑收益15.11亿元，人民币每升值1%增加税前利润约6.47亿元（2025年末带息负债1081亿元）。近5日主力净流出2729万元，市场未抢跑该逻辑。
档案概念含人民币升值受益，美元负债规模居三大航前列。华泰证券2026-05-01研报：1Q26人民币兑美元升值1.6%，受益汇兑收益使财务费用同比降4.66亿至8.59亿。Eurizon预测日元升至125（较当前159约有27%空间），若兑现将延续美元走弱、人民币升值逻辑。
档案概念含人民币升值受益，三大国有航司之一，美元及经营性租赁负债敞口大，人民币升值直接产生汇兑收益并降低航油成本。日元作为亚洲货币锚走强通常带动人民币升值预期，公司是A股汇率主题核心标的。近5日主力净流出1.26亿元，存在预期差。
档案概念含人民币升值受益，国内林浆纸一体化龙头。华安证券2026-04-29研报：26Q1财务费用率同比降0.54pct，主因人民币升值下汇兑收益同比增加。日元走强→美元走弱→人民币升值逻辑下，进口木浆美元成本下降叠加汇兑收益，双重利好毛利率。近5日主力净流出1.04亿元，未充分反应。
档案概念含人民币升值受益；C919全球首发用户，机队融资租赁及美元债务规模大，人民币升值直接改善汇兑损益。美日联合干预强化日元升值分水岭预期，美元走弱利好人民币资产，公司属航空链直接受益标的。
天风证券2026-03-04研报：公司主营原材料为进口木浆，人民币持续升值将直接降低以美元计价的原料采购成本、提升毛利率。美日联手撑日元推动美元走弱，人民币被动升值下公司为造纸链最直接的成本改善标的之一。
长江证券2026-05-06研报：26Q1录得汇兑收益0.2亿元，且2024年下半年起通过缩减美债敞口、偿还有息贷款持续降低财务费用。日元升值→人民币联动升值逻辑下，公司汇兑减负弹性延续，为民营航空中人民币升值受益标的。
公司公告披露直接日元敞口：控股子公司莱宝显示MED项目计划总投资90亿元、大部分用于进口设备采购，2026-2027年需支付大额日元设备款，日元兑人民币大幅升值将极大提高进口设备采购成本、甚至导致项目超预算；2025年曾因日元兑人民币升值获汇兑收益（日元保证金）。Eurizon看多日元至125，公司为A股少有的日元汇率直接敏感标的，方向偏负面。