美银：近年美股财富效应显现 更多55+人群选择“解甲归田”

按摩椅出口龙头，2025年报国外收入占比51.3%；银河证券2026-04-27研报明确以"财富效应"解释海外按摩椅需求（韩股上涨带动韩国需求），并指美国因关税低基数2026年有望恢复性增长；海关总署数据2026Q1按摩椅出口量同比+9.1%、对美+10.1%。美股财富效应→美国消费→按摩椅海外订单的逻辑被研报直接引用，是该新闻A股映射最直接标的。

2025中报美国收入占比78.1%、美洲合计90.3%；主营全地形车、电动低速车等户外休闲与短途代步产品，是美国55+退休人群社区代步与休闲娱乐的主流消费场景。标普500两年累计涨超35%带来的财富效应增强该人群购买力，公司营收高度集中于美国市场，弹性显著。

2025年报国外收入占比95.8%；国泰海通2026-04-23研报显示第一大客户美国惠而浦占收入67%，公司2026年2月拟以约3000万美元认购惠而浦集团股份、为其唯一战略合作方。美股财富效应增强美国家庭消费力，美国白电需求韧性直接传导为公司出口订单与收入。

全球智能电动沙发、智能电动床重要ODM供应商，2025年报国外收入占比99.8%（美洲为主），深耕美国市场多年；智能电动床/沙发是美国家庭（尤其老年舒适家居）核心品类，入选养老产业概念。美股财富效应提升美国退休人群购置力，公司收入端几乎完全暴露于该需求。

全球手工具龙头，2025年报美洲收入占比62.9%（利润占比69.9%），产品直供美国大型建材、五金连锁超市及电商平台；退休人群居家时间增多带动DIY与家居维修需求，美股财富效应强化美国消费与地产后周期支出，公司作为高对美暴露龙头受益。

控股广发基金、参股易方达基金（并列第一大股东）；申万宏源2026-04-28研报显示公司QDII管理规模净值同比+49%、非货ETF规模同比+56%，易方达非货规模约1.48万亿居行业第一。标普500两年+35%驱动境内投资者增配美股QDII/跨境ETF，基金资管规模与管理费收入直接受益。

全资控股华夏基金（国内头部公募，旗下含美股QDII/跨境ETF产品线），2025年报基金管理业务收入占手续费及佣金收入14.2%；美股持续走强推升境内资金对美股QDII与跨境ETF的申购需求，基金管理规模扩张带来管理费收入弹性。