阿联酋经霍尔木兹海峡转运伊拉克石油出口
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全球油轮船队运力第一（档案：外贸原油收入占47.2%），2026年投资建造6艘VLCC。方正证券2026-04-29研报：26Q1归母净利同比+207%至21.7亿，若霍尔木兹通航恢复、下游恐慌补库+海湾集中出运将带动VLCC运价强弹。ADNOC转运方案恢复伊拉克出口正对应'海峡流量恢复+集中出运'场景，直接增厚油轮吨海里需求。
世界领先VLCC船队，2025年报油轮运输利润占比55%；2026-03-31公告新建10艘VLCC扩张运力。方正证券2026-04-27研报：26Q1归母净利同比+219%至27.6亿，已锁定Q2约50%营运天数且运价显著高于Q1。伊拉克原油经霍尔木兹转运至亚洲需大量VLCC运力，公司作为船东直接受益运输需求回升与运价高位。
资产100%在海外（2025年报），核心为伊拉克巴士拉省Tuba油田及南巴士拉一体化(SBIPRO)项目，2025-09-24公告委托GRL独家承销所产巴士拉轻/中/重质原油。其2026-04-11公告披露'霍尔木兹事实性封锁致伊拉克南部油田日均产量降约80%'正是本新闻背景，ADNOC转运方案恢复出口将直接修复其在伊项目原油变现与回款。
2025年报披露已通过ADNOC工程大包服务资格审查、为首家获此资质的中国钻井承包商，同时持有伊拉克EBN/MF区块开发生产合同（EBN 3P储量约5.5亿吨）并在伊推进大包井项目；国信证券2026-04-17研报确认伊拉克两区块投入开发。同时绑定ADNOC当事方与伊拉克上游权益，转运恢复出口利好其原油销售与项目现金回流。
A股唯一成品油运标的（国泰海通2026-05-19研报），2025年报成品油收入占52.4%、外贸航线覆盖中东。研报指出受霍尔木兹通行受阻影响全球约15%成品油贸易中断，'LR2洗舱转运原油'西向运价飙升并带动东向中枢上移——与新闻中ADNOC关闭应答器短途转运原油的操作直接对应，通航恢复后补库弹性可期。
募投项目含伊拉克巴士拉石油公司（BOC）巴士拉省海水输送管道EPC总包，及ADNOC Gas（ADNOC控股子公司）巴伯油田/布哈萨油田天然气管线总包，由全资子公司管道局工程公司承建（2026-01-29法律意见书确认ADNOC Gas为ADNOC控股子公司）。与事件两当事方均有在手工程，转运扩产及后续伊拉克产能恢复将带来新增工程需求。
运营全球最大单体4000万吨/年炼化一体化基地（浙石化），2025年报炼油产品利润占64.6%。中信建投2026-05-06研报：中东变局暴露海外供应链脆弱性，我国大炼化凭多元采购与一体化优势受益。SOMO对取道霍尔木兹的巴士拉中质原油给予25-27美元/桶折价，作为亚洲炼厂可显著压降原料成本、扩大炼油价差。
拥有2000万吨/年炼化一体化装置，2025年报炼化产品收入占46.9%，为中东原油主要采购方之一。国海证券2026-04-29研报：26Q1业绩同比+91%，公司以人民币结算保障原油采购安全、原油储备超3个月。巴士拉中质原油25-27美元/桶折价直接改善其原料采购成本，叠加PX-原油价差扩大利好盈利。
中国炼油能力第一的一体化能源公司，2025年报炼油行业利润占比58.3%，为伊拉克巴士拉原油重要买家。中信建投2026-05-08研报：Q1盈利高增主因原油成品油价差扩大、我国石化供应链稳定性优势凸显、大石化资产价值重估。SOMO折价原油可进一步降低其炼油原料成本、增厚炼油毛利。
盛虹炼化一体化项目投产后，2025年报炼油产品利润占62.1%，作为民营大炼化对中东原油现货采购弹性大。SOMO对巴士拉中质原油25-27美元/桶的折价直接利好其原料端成本，与荣盛、恒力同属受益折价原油的亚洲炼厂阵营，原油价格高位下价差弹性更为突出。