阿联酋投入4亿美元维修 力争明年一季度将铝产量恢复至战前水平
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2025-12-16公告：公司与阿联酋环球铝业公司（EGA）签署合资协议，投资约1.6225亿美元（折11.46亿元）持股55%，在阿联酋合资建设30万吨预焙阳极项目，EGA持股45%。公司为全球预焙阳极龙头（2025年报预焙阳极收入占比90.9%），EGA为其直接合资方及下游客户；EGA复产直接拉动预焙阳极需求并提振合资项目投产前景，是A股与新闻主角关联最直接的标的。
全球电解铝龙头，2025年报原铝收入占比59.4%、氧化铝25.1%。中金公司2026-04-24研报指出"美伊冲突扰动铝供给和能源成本，公司电解铝、氧化铝和煤炭业务有望同步受益"并上调至跑赢行业（1Q26归母净利55.27亿元，同比+56.2%）。EGA为中东最大铝厂，其减产是铝价飙升主因之一，复产节奏将直接决定全球铝价及公司盈利弹性。
电解铝收入占56.8%（2025年报），中铝集团旗下绿色铝平台。申万宏源2026-04-30研报称"中东及非洲电解铝产能减产影响下，26年全球铝供给或由紧平衡转向短缺，铝价预期上行"，上调26年归母净利预测至138.1亿元；东吴证券2026-04-27研报指2026Q1毛利率31.57%、同比+21.62pct。EGA等中东产能复产前铝价高位延续，直接增厚其盈利。
电解铝收入占70.3%、利润占95.3%（2025年报），A股铝价弹性最高的标的之一，云南神火绿电铝产能受益。中东供应缺口推升铝价（2026Q1国内电解铝均价24029元/吨、同比+17.5%）直接放大其吨铝利润；EGA复产为2027Q1远期边际利空信号且受制于霍尔木兹海峡，不改年内高景气。
自产铝锭收入占64.6%、氧化铝23.1%（2025年报），新疆低成本一体化铝企。华安证券2026-04-02研报：140万吨电解铝项目部分投产，电解铝量价齐增（售价同比+17%）；平安证券2026-04-03称"海外铝供应刚性凸显，铝价或进入长周期景气通道"。EGA复产属远期供给恢复信号，年内铝价高位仍支撑业绩。
2026年一季报明确"3月份中东地缘冲突引发海外铝厂供应扰动，叠加国内下游全面复工回暖、出口支撑"推升铝价；公司国外收入占比54.3%（2025年报），并布局印尼电解铝+氧化铝产能。中东（EGA所在区域）供应缺口强化其铝价上涨与出口受益逻辑，EGA复产与海峡开放节奏为后续边际变量。
电解铝产能75万吨/年（2025年完成中孚铝业24%股权收购至100%并表），2025年报电解铝收入占32%、铝加工62.5%。国盛证券2026-04-22研报：2025年归母净利创历史新高，26Q1受权益产能增长及铝价上涨驱动量价齐升、利润走阔。中东供应缺口支撑铝价高位，利好其电解铝吨铝毛利。
煤电铝一体化，2025年报电解铝收入占53.1%；扎铝二期35万吨绿电铝项目2026年6月满产后总产能达121万吨。国盛证券2026-04-16研报："中东受损产能的复产周期较为漫长，全球铝市场面临持久性的供应缺口"，铝价高景气（4月均价24640元/吨）驱动2026年业绩再创新高。EGA复产计划正是对"复产周期漫长"预期的边际修正点。