段永平对泡泡玛特持股比例从5.55%升至7.70%

泡泡玛特为其直接客户：2025年年报原文列明公司长期服务'泡泡玛特、Jellycat、李宁'等品牌，提供电商代运营/电商直播服务；电商代运营收入占比44.8%，2026Q1业绩预增主因代运营业务增长。段永平增持泡泡玛特验证潮玩景气，公司作为其A股电商服务商直接受益。

国金证券2026-02-26研报确认：公司子品牌SIGG于2022年与泡泡玛特联名推出'瑞士奇遇'系列限定礼盒；2025年报披露IP联名产品矩阵持续扩张，概念含IP经济/谷子经济。与泡泡玛特存在直接品牌联名合作历史，属潮玩IP消费生态合作方。

2025年报披露潮玩'玩点无限'与米哈游、网易、腾讯等合作推出盲盒、叠叠乐潮玩矩阵（含原神FES联名、天官赐福盲盒）；国内动漫IP全产业链龙头，与泡泡玛特同属潮玩赛道直接竞品，共享板块景气与估值传导。

天风证券2026-04-14研报点名'加快文创与潮玩业务突破升级'：卡牌、趣味食玩、毛绒玩偶、二次元文创等品类及文创潮玩出海；公司概念含IP经济/谷子经济，为A股谷子板块核心标的，受泡泡玛特增持信号催化。

2025年报动漫IP衍生产品收入占比37.0%、利润占比49.8%（宝可梦、奥特曼等IP卡牌）；主营游戏游艺设备+动漫IP衍生产品，属谷子经济直接受益标的，与泡泡玛特同处潮玩IP消费赛道。

2025年报明确布局'光动盲盒、解压键帽、电动模玩、毛绒潮玩'四大潮玩品类，紧抓全球盲盒与潮玩消费热潮推动品牌出海，深度联动全球头部IP；玩具自产业务收入占比45.9%，为潮玩出海直接标的。

2025年报披露'IP类（二次元、谷子及周边衍生品）产品资源投入和销售占比均有提升'，通过九木杂物社（零售业务收入占比64.7%）引入热门IP衍生品类；为谷子经济'渠道+产品'双受益标的。

2026-04-16公告拟收购酷乐潮玩旗下创酷未来90%股权（装入30家以上成熟盈利潮玩门店及运营团队，2026-2029年承诺净利600万/1260万/1323万/1389万元），切入国内潮玩零售赛道；国金、国海证券研报覆盖。

2026Q1报告披露'福运驾到'毛绒小马盲盒热销，并与聚星动力合作开发梅西等球星毛绒盲盒、冰箱贴；IP文创覆盖盲盒/手办/衍生品，已签约环球影业、NBA等IP，为IP衍生品一体化标的。

2025年报IP玩具收入占比37.8%、利润占比77.0%，产品含潮玩盲盒摆件、潮玩IP周边、毛绒玩具；自主品牌'GOLDLOK'，潮玩盲盒品类与泡泡玛特同赛道，受板块情绪催化。

2026-03-30公告收购上海漫魂（国内领先二次元衍生品/谷子企业，产品覆盖吧唧、挂件、立牌等，IP含CAPCOM、SNK《拳皇》等），构建'游戏+IP衍生品'双轮驱动，为新切入谷子赛道的A股标的。

子公司玩偶一号运营'IP小站'盲盒无人零售终端（2024/2025年报确认），为A股老牌潮玩盲盒概念标的；但2025年报显示盲盒点位已裁撤至极小规模、业务收缩转向文旅文创，弹性有限。