硕贝德：拟定增募资不超10.96亿元用于服务器散热模组项目等

定增主体本身。拟募资不超10.96亿元投向服务器散热模组、智能眼镜轻量化射频组件、低轨卫星通信天线及模组及补流；2025年营收27.70亿元(+49.14%)、归母净利6468.43万元扭亏为盈（华鑫证券2026-03-29研报）。2025年报散热组件收入占比10.4%、天线及模组51.7%，控股子公司东莞合众/惠州硕众产热管、VC、液冷板及散热模组（华金证券2026-01-17研报），定增项目与

数据中心液冷龙头。2025年报机房温控节能设备收入占比56.8%；自研Coolinside全链条液冷解决方案，覆盖冷板、快速接头、Manifold、CDU、机柜到长效液冷工质端到端产品，为全链条液冷开创者。硕贝德定增扩产服务器散热模组验证AI算力散热赛道景气，英维克为同赛道最强竞品，直接受益于板块预期升温。

2025年报热管理材料收入占比37.8%；已进入国内外主流服务器厂商供应链，服务器/交换机散热产品含TIM材料、3D VC散热器、单/两相液冷冷板模组、流量控制仪、CDU等，部分产品已批量交付。与硕贝德定增投向的服务器散热模组为直接同赛道竞品，同享AI服务器散热需求放量逻辑。

国内射频天线龙头，2025年报收入100%来自移动终端天线及附件；围绕5G-A/6G开发卫星通信相控阵天线、毫米波天线模组、UWB天线模组，LCP薄膜通过美国UL认证并服务北美大客户。与硕贝德低轨卫星通信天线及智能眼镜轻量化射频组件两大募投方向高度同源，是A股最直接的对标射频天线公司。

2025年报导热材料收入占比97.6%，产品线明确含服务器散热模组、服务器液冷模组（风冷/液冷）；完成对中石迅冷并购整合加快液冷散热战略布局，宜兴基地持续扩产，VC、热管、液冷模组已规模化交付。与硕贝德服务器散热模组项目直接同赛道。

国家级专精特新'小巨人'，2025年报卫星通信产品收入占比14.8%；主营卫星通信天线（动中通）、卫星通信相控阵天线、信标跟踪接收机等组件，产品可安装于飞机、车、船等载体。硕贝德扩产低轨卫星通信天线及模组，盟升电子为其同赛道直接竞品。

2025年报散热器收入占比15.6%；产品含AI服务器芯片液冷散热方案、光模块散热器；2023年收购三烨科技、维玺温控向国内头部AI服务器厂商供应散热模组，2025年底起间接承接北美AI龙头液冷服务器组装线订单。与硕贝德服务器散热模组募投项目同赛道。

2025年报微波电子收入占比44.8%；在卫星通信方向积极推进Ku/Ka波段有源相控阵天线研发，掌握微波/毫米波、有源相控阵、卫星通信等关键技术，深耕低轨卫星互联网系统（覆盖100MHz-8.5GHz多频天线）。与硕贝德低轨卫星通信天线项目为同赛道竞品。

2025年报热管理材料收入占比86.6%；已与国内客户建立数据中心散热合作关系，液冷散热产品取得突破性进展，投资建设多条液冷散热产品生产线，东莞工厂已具备大规模生产能力、越南工厂同步布局。与硕贝德服务器散热模组项目同赛道。

2025年报披露卫星通信业务具备业界领先技术，提供噪声放大器(LNA/LNB)、功率放大器(BUC)等关键组件及车载、船载、便携式、固定站全系列卫星通信终端设备，面向公共安全、海事、电信运营等行业客户。与硕贝德低轨卫星通信天线及模组项目同属卫星通信终端环节。

2025年报披露网络终端涵盖卫星通信终端、云计算终端，深度布局低轨卫星通信、空天地一体化网络（通讯互联产品及精密组件收入占比7.4%）；同时作为消费电子龙头（消费性电子占79.5%）深度参与AI眼镜等可穿戴整机生态，与硕贝德卫星天线及智能眼镜射频组件两大方向形成产业链呼应。

2025年报披露截至2025年底国家卫星互联网星座和千帆星座在轨卫星均达百余颗，卫星互联网进入加速组网期；公司业务涵盖卫星通导遥终端制造、Anovo卫星通信系统、高通量机载宽带终端等。硕贝德募投低轨卫星通信天线及模组即服务于同一卫星互联网组网产业链（上游卫星制造及应用环节）。

2025年报披露公司为阿里夸克AI眼镜S1核心合作伙伴，提供验光配镜及售后调整服务，并与雷鸟创新、星纪魅族、XREAL、小米等头部智能眼镜品牌合作，开设1家智能眼镜概念店、160余家门店设专柜。硕贝德募投智能眼镜轻量化射频组件扩大终端供给，博士眼镜作为渠道端同享产业放量逻辑（智能眼镜验配收入规模尚小，传导偏弱）。

2025年报高精密铜基散热片收入占比3.0%（2025年3月上市）；其高精密铜基散热片采用无氧铜、精度0.01mm，专用于服务器液冷散热系统，为散热模组提供底层铜基材料支撑。硕贝德服务器散热模组项目扩产将带动上游铜基散热材料需求，属两跳传导的上游材料环节。