欧佩克月报：维持2026年非OPEC产油国供应增量预期为每日64万桶

全球最大独立油气勘探生产商之一，纯上游标的，2025年报油气销售收入占比84.3%、利润占比97.3%，油价是唯一核心盈利变量。OPEC月报维持2026年非OPEC供应增量64万桶/日，意味着全球供应宽松格局延续，直接压制其原油实现价格预期，油价敏感性为A股油气板块最高之一。

国内最大油气生产商，2025年报油气和新能源板块利润占比40.7%（利润第一）；长江证券2026-05-15研报指出其一季度原油实现价64.08美元/桶、对布伦特折价14.3美元/桶，油价弹性显著。非OPEC供应增量预期维持→全球供给宽松→油价中枢承压，直接传导至其上游勘探开发板块盈利。

一体化能源化工龙头，2025年报炼油业务利润占比58.3%为第一大利润来源，炼化成本端对原油价格高度敏感。OPEC维持非OPEC供应增量预期强化原油供应宽松格局，进口原油成本压力可控，利好炼油毛利与化工价差修复。

已转型油气资源型企业，2025年报原油及其衍生品收入占比56.2%、利润占比84.3%，自有温宿、伊拉克区块产油91.64万吨；国信证券2026-04-17研报指出2025年布伦特均价68.03美元/桶（同比-14.81%）直接拖累其归母净利润。非OPEC供应维持→油价承压路径与其盈利直接绑定。

拥有2000万吨/年炼化一体化产能，2025年报炼化产品收入占比46.9%、石油化工行业收入95.2%，原油为核心原材料；东方财富证券2026-04-30研报：Q1 PX-原油价差2980元/吨、同比+49%，公司受益于原油成本下行。非OPEC供应增量维持→原油价格平稳→炼化价差走阔，利好其利润。

运营全球单体最大4000万吨/年浙石化炼化基地，2025年报披露沙特阿美承诺供应48万桶/日原油并在舟山维持150万公吨库存；光大证券2026-04-28研报指油价上涨炼化价差扩大、26Q1业绩高增。OPEC维持供应增量预期保障其全球原油采购的充足性与价差稳定性。

油轮船队运力世界第一，2025年报外贸原油收入占比47.2%；年报援引IEA数据明确分析OPEC+退出减产、非OPEC（美国/巴西/加拿大/圭亚那）增产约180万桶/日及中国加大原油进口带动油运需求。非OPEC增量主要来自大西洋盆地，跨洋长航线放大利好VLCC油运景气。

中国近海最具规模的油田服务商，2025年报油田技术服务收入占比54.7%；其H股债券通函中明确跟踪OPEC+与美国等非OPEC国家产量对全球石油供应的影响。油价中枢与上游资本开支是油服工作量的先行变量，OPEC供应展望直接影响其景气度。

2025年报披露其所需原油95%以上依赖进口、原油价格波动直接冲击成本，炼油产品收入占比68.1%；OPEC维持非OPEC供应增量64万桶/日预期→全球原油供应宽松→进口原油成本压力可控，利好其炼化环节盈利与价差。

中国石油控股的油气工程综合服务商，2025年报油气田地面工程收入占比36.7%、炼油化工工程32.5%。原油供应与油价中枢通过上游资本开支传导至其工程总承包订单，OPEC供应展望变化影响油公司资本开支意愿，属油服产业链一环。