国际海上保险市场因中东战事面临高额赔付

全球油轮船队运力第一，2025年报外贸原油收入占比47.2%；2026-02-28美以伊冲突致霍尔木兹海峡通航受阻后VLCC TD3C TCE一度冲上40万美元/天（国金证券2026-04-27研报），26Q1外贸油运毛利22.41亿元同比+317.6%。新闻所述70起战事事故正发生于其主力运营海域，战事持续直接推升油运运价中枢；但近5日主力净流出5.5亿元，前期涨幅已兑现。

2025年报油轮运输收入占比36.5%、利润占比55.0%为第一主业；26Q1油运营收40.7亿元同比+90.3%、净利24.9亿元同比+410.5%（长江证券2026-04-29），已锁定二季度约50%运营天数且锁价显著高于Q1（华泰证券2026-04-27）。中东战事直接扰动其VLCC油运主业，与海上保险市场高额赔付同源，运价中枢抬升逻辑延续。

A股唯一成品油运标的（国泰海通2026-05-19），成品油收入占比52.4%（2025年报）；霍尔木兹受阻致约15%成品油贸易中断，26Q1 MR TCE达3.5万美元/天同比+94%（华创证券2026-04-06），跨区套利与补库预期支撑运价弹性，战事持续下直接受益。

全球集运龙头，集运业务收入占比96%；2025年报明确表述"当前中东局势紧张，导致年内红海全面复航可能性下降，船公司红海回归节奏与策略成为今年市场关键"。战事持续→欧线绕行好望角、有效运力收缩，与新闻所述战事延续相互印证，集运运价获结构性支撑。

中国最大海上油气生产商；中信建投2026-05-06研报指出霍尔木兹封锁使油价短期冲高至120美元/桶以上，2026Q1营收1160.8亿元同比+8.6%、归母净利391.4亿元同比+7.1%，产量同比+8.6%量价齐升；高油价与增产双轮驱动，油价传导链战事受益核心标的。

2026Q1公告披露"稳固沙特、厄瓜多尔等主力市场优势，积极开拓中东及南美油田综合服务市场"；中东战事推升油价→上游资本开支增加，公司中东油服业务直接承接该区域地缘冲突下的开发与服务需求。

太保产险设有航运保险事业部及航运险营运中心（2026-03-27偿付能力季度报告披露高管履历证实）；国际海上保险联盟预估约70起战事事故致赔付15-20亿美元，全球航运险/战争险费率上行，公司航运险承保端面临费率上升与潜在赔付敞口并存，属海上保险市场主题联动标的。

人保财险2025年提供约13万亿元船舶污染责任保险责任金额，并开发货运险等产品服务航运客户（2026-03-27可持续发展报告）；作为国内最大财险公司，国际海上保险市场赔付高企与费率上行对其船舶险/货运险业务构成同主题联动影响。