鸿海第四季度将开始出货英伟达Vera Rubin平台
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富士康(鸿海)集团A股主体，2025年报云计算业务收入占比66.8%。申万宏源2026-06-26研报称其为英伟达核心硬件JDM伙伴，深度参与GTC2026发布的Vera CPU机柜等产品；华泰证券2026-05-01研报明确其为核心GB/Rubin AI服务器ODM龙头。鸿海Q4出货Vera Rubin平台直接对应其云服务器出货放量，26Q1营收2510.78亿元(+56.5%)。
AI PCB全球市占率第一(25H1约13.8%，弗若斯特沙利文)，已进入英伟达供应链。招商证券2026-05-05研报：N客户Rubin平台Compute/Midplane/Switch/LPU四款主力产品Q2→Q3逐步交付、Q3全部进入确收阶段，公司已完成M8/M9覆铜板材料验证。近5日主力净流入约17亿元，资金面确认。
华安证券2026-05-07研报：公司已成为英伟达指定的数据中心电源推荐提供商之一，正参与Blackwell及Vera Rubin系列架构数据中心电源系统及高压直流供电方案创新设计；光大证券2026-05-01指GB300电源业绩贡献已在26Q1体现。2025年报电源产品收入占比28.5%，境外持仓占比4.96%显著高于市场均值。
华安证券2026-05-04研报：单通道224G高速线已向英伟达、谷歌等客户批量交付，448G送样验证；2025年高速通信线收入10.17亿元(+237.99%)。华泰证券测算英伟达Blackwell/Rubin架构演进下，2026年超节点服务器铜芯线空间约67亿元(+106%)，公司为机柜内短距铜互连核心供应商。
招商证券2026-05-05研报：公司在NV AI PCB产品体系深度布局，LPU高多层板、正交背板、CoWoP所需SLP均有卡位，直接受益于1.6T交换机升级及Rubin平台迭代带来的单板价值量提升。2025年报企业通讯市场板收入占比77.4%，主营与AI服务器/交换机PCB高度匹配。
全球高速光模块龙头，核心产品覆盖400G/800G/1.6T(2025年报高端光通讯收发模块收入占比98%)。天风证券2026-05-23研报：英伟达从GB200/GB300到Rubin平台速率翻倍叠加端口数提升，光模块需求呈规格升级+数量扩张叠加效应。8月12日主力单日净流入27.4亿元，Rubin出货预期正被资金定价。
公司UQD、MQD液冷产品在2025年OCP全球峰会列入英伟达MGX生态合作伙伴。中金公司2026-04-24研报：Vera Rubin NVL72单机柜功率约225kW、液冷渗透率达100%。公司提供冷板、CDU、Manifold、快接头全链条液冷方案(2025年报机房温控收入占56.8%)，直接受益Rubin机柜散热升级。
全球首批量产并交付1.6T光模块、全球首个规模量产LPO光模块厂商(甬兴证券2026-06-08)；2025年光互联产品销量1603万只(+82.78%)，2025年报光互联产品收入占比99.7%。Rubin平台较GB300网络速率再翻倍，直接拉动其1.6T/LPO高端产品放量。
国海证券2026-05-26研报：Vera Rubin若推迟TIM2液态金属导入，公司作为传统TIM2材料供应商受益期有望延长；2025年热管理材料及器件营收24.67亿元、占比37.8%。公司已布局单相/两相液冷冷板模组、CDU等服务器散热产品，进入国内外主流服务器厂商供应链。
全球光器件龙头，已完成1.6T光引擎规模量产和CPO配套光器件研发，FAU、ELS外置光源等CPO配套产品已稳定交付(方正证券2026-05-26)。光器件占光模块成本约70%-74%，Rubin平台驱动1.6T光模块放量将同步拉动公司光有源/无源器件出货。
华安证券2026-04-29研报：公司以光电高速互连、电源管理、热管理为三经构建覆盖AI算力基础环境的综合方案，为ETH-X超节点算力基座提供高速互连核心支撑；长江证券2026-05-08指其448G高速互联、LPO/LRO光模块及散热方案精准匹配下一代AI集群需求，1Q26营收838.88亿元(+35.77%)。
子公司联合创泰拥有SK海力士(含HBM)等一线品牌代理资格(2025年报电子元器件分销收入占94.2%)，Rubin平台采用新一代HBM驱动高端存储需求上行；自主品牌海普存储2025年收入16.58亿元(+467.87%)，企业级SSD/DRAM面向数据中心服务器，双轮受益AI服务器存储景气。
中金公司2026-04-24研报：Vera Rubin NVL72单机柜功率约225kW、液冷渗透率100%，公司液冷泵已深度绑定英维克、申菱、高澜、台达、维谛等头部客户，并获HP项目、N项目、W项目等；2025年报已列示新能源、氢燃料电池和5G工业液冷及光伏冷却部件收入(占14.8%)。
全球硬质覆铜板销售排名第二(Prismark)，2025年报覆铜板和粘结片收入占62.5%+PCB占32.2%，全年营收284.31亿元(+39.45%)、归母净利33.34亿元(+91.75%)。Rubin高多层板采用M8/M9级覆铜板材料，公司作为上游核心CCL供应商直接受益AI服务器材料升级(西南证券2026-05-08)。
国泰海通2026-05-21研报：公司液冷CDU及智算液冷市场排名双料第一，拥有72项液冷专利(含34项发明专利)；2025年报数据服务板块营收占比55.7%。Rubin平台单机柜225kW、液冷100%渗透，公司冷板/浸没/相变全系列方案直接承接AI算力中心高密散热需求。