腾讯总裁刘炽平谈AI资本开支增加：多款应用表现良好 已看到明显上行空间
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腾讯体系（林芝腾讯科技）持股10.96%，为第二大股东及5%以上股东一致行动人，双方存在服务器租赁、游戏渠道等日常关联交易。2025年报明确"人工智能云数据业务继续深化与腾讯云、华为云等合作，实现AI+IDC转型"；2025年营收378.98亿元(+67.55%)、净利56.05亿(+362.02%)，概念含"东数西算/算力"。腾讯加大算力资本开支直接利好其AI云数据业务。
2025年报明确"历年来已为字节跳动、腾讯、阿里巴巴、秦淮数据、万国数据、数据港等用户的大型数据中心提供了大量高效节能的制冷产品及系统"，概念含"腾讯概念股""液冷服务器"。机房温控节能设备收入占56.8%、利润占64.5%，腾讯加码算力资本开支直接扩大其数据中心温控/液冷订单需求。
中金公司2026-04-30研报指出"算力产品已规模突破阿里、腾讯、字节等头部客户"，1Q26算力产品营收占比提升至27%，自研交换芯片、DPU、超节点架构。腾讯2026Q2明确大规模投入算力，中兴作为其AI服务器/网络设备直接供应商，订单弹性直接受益。
国内批发型IDC龙头（IDC服务业收入占98.5%），档案概念明确含"腾讯概念股""阿里巴巴概念股"，年报称"成为国内少数获得多家世界级互联网公司认可的专业数据中心服务商"，获大批量数据中心长期服务合同。腾讯加大算力资本开支直接扩大其批发型数据中心托管与智算业务需求。
2025年报披露"入选第一批腾讯混元大模型优选合作伙伴，获腾讯零售、文旅行业合作伙伴身份，成为零售与工业行业总集服务商"；旗下软通计算机布局昇腾/鲲鹏超节点服务器、AI服务器及液冷服务器整机制造（计算产品与智能电子收入占45.1%）。腾讯AI应用与算力投入双增，带动其智算硬件与生态服务。
获腾讯战略投资（深圳市腾讯产业投资为股东）、企业微信战略合作伙伴，概念含"腾讯概念股"。2025年报披露持续与腾讯深化合作，加强腾讯云、企业微信、腾讯支付、腾讯会议产品合作并共研内外协同办公平台。腾讯AI应用生态扩张将带动企业微信协同生态伙伴业务增长。
华南IDC龙头，2025年IDC收入19.7亿元(+41.82%)、毛利率33.3%(+3.6pct)，推进廊坊固安、天津武清、张家口怀来、广州南沙等大型智算中心建设交付，概念含"东数西算/算力"。华泰证券2026-04-19研报：受益智算建设需求、IDC供需格局好转。腾讯加码算力资本开支提升智算IDC行业景气。
全球高速光模块龙头（高端光通讯收发模块收入占98%）。2025年报明确分析"2025年Q1-Q3阿里/腾讯/百度合计资本开支1637亿元、同比+92%，推动AI基础设施建设，拉动数通光模块需求"。腾讯大规模算力投入直接扩大国内云厂商数据中心光模块采购需求，公司作为核心供应商间接受益。