美战略石油储备不足3亿桶 创43年来新低

中国最大海上原油及天然气生产商，纯上游标的，2025年报油气销售收入占比84.3%、利润占比97.3%，油价弹性居三大油之首。美国SPR降至2.987亿桶创43年新低，战略抛储平抑油价弹药枯竭，叠加IEA下调2026年全球原油供应增长预期至110万桶/日，油价中枢上行直接增厚业绩。截至8/12主力5日净流入4.26亿元，资金已先行布局。

国内最大油气生产商，2025年报油气和新能源板块利润占比40.7%。长江证券2026-05-15研报指出地缘冲突背景下油价中枢有望中高位运行、公司充分受益。SPR创新低强化全球供给偏紧预期，2026年一季度布伦特均价78.38美元/桶同比+4.5%，上游盈利弹性可期。截至8/12主力5日净流入3.14亿元。

已完成向油气上游转型的民企，2025年报原油及其衍生品收入占比56.2%、利润占比84.3%，新疆温宿区块+伊拉克EBN/MF项目产量持续增长。国信证券2026-04-17研报指出2026年油价中枢预期明显升高；信达证券亦维持买入。SPR创43年新低叠加地缘局势，油价上行直接增厚其原油销售利润。截至8/12主力5日净流入1.56亿元。

中国近海规模最大的油田服务供应商，钻井/油田技术/船舶/物探四大板块，2025年报油田技术服务收入占比54.7%。通源石油年报引述行业逻辑：油价长期高位运行有利于油公司加大资本开支、助力油服工作量提升。SPR创43年新低强化油价高位预期，中海油等油公司增储上产直接拉动其作业量。

油服高端装备龙头，核心产品为压裂设备，2025年报高端装备制造收入占比61.7%、国外收入占比48.3%（以北美为主）。通源石油年报引EIA预测：油价上涨推动美国原油产量2026年增至1360万桶/日，北美页岩增产直接拉动公司压裂设备与服务需求，SPR新低强化油价高位逻辑。

国内唯一集海洋油气开发工程设计、建造、海上安装调试于一体的EPC总包商，亚太规模最大的海工总包商，2025年报海洋工程行业收入占比95.5%。油价高位推动海洋油气勘探开发投资，中国海油增储上产带动其总承包订单与工作量，受益于SPR新低所强化的油价上行周期。

全球油轮船队运力规模第一的VLCC龙头，2025年报外贸原油收入占比47.2%、利润占比37.1%。美国SPR降至2.987亿桶后补库需求将抬升原油进口贸易量，叠加全球供给偏紧下油价高位带动油运需求，VLCC运价弹性直接受益。

全球射孔技术油田服务龙头，2025年报复合射孔业务收入占比93%。公司年报明确表述'油价长期高位运行有利于油公司加大资本开支，助力油服工作量提升'，并引IEA下调2026年全球原油供应增长预期至110万桶/日。SPR创43年新低强化供给偏紧预期，公司国内24个油田及美国页岩区作业量受益。

一体化能源化工龙头，2025年报勘探开发板块利润占比19%，油价上行直接受益；但炼油板块利润占比58.3%，进口原油成本上升部分压制弹性，整体受益幅度弱于纯上游。SPR低位支撑油价中枢，公司上游产量与成品油库存收益改善。

拥有世界领先VLCC船队，2025年报油轮运输收入占比36.5%、利润占比55%；2026-03-31公告在中国船舶旗下船厂新建10艘VLCC以抢抓市场机遇。SPR低位→美国补库及全球原油贸易流增加→油轮运价上行，船队盈利受益。

中石化旗下油田工程技术服务商，2025年报确认'油气增储上产七年行动计划圆满收官'、规模以上工业原油产量2.16亿吨创历史新高，行业保持良好发展态势。高油价下油公司扩大勘探开发资本开支，公司钻井、测录井、物探等工作量与结算收入直接受益。

招商局旗下油轮运输平台，2025年报成品油运输收入占比52.4%、原油34.6%，以内外贸中小型油轮为主。原油市场供应偏紧、贸易流活跃提升油运景气度，公司内外贸成品油/原油运输业务受益，弹性弱于VLCC龙头。

中石油旗下油气工程综合服务商，募集说明书披露具备原油储备2600万方/年建设能力，2025年报管道与储运工程收入占比24.2%。美SPR创43年新低凸显全球能源安全焦虑，国内战略石油储备扩容预期下，公司油气储库工程设计施工订单有望受益（两跳传导）。