宇树人形机器人累计生产下线约18000台，整机订单景气表明机器人产业从政策输血走向市场造血

2025年报披露谐波减速器已取得众擎、傅利叶及国内头部机器人企业定点，年产能15万颗、在手订单约30万颗；2025-11-24与傅利叶签署人形机器人战略合作协议，覆盖谐波/行星减速器、力觉传感器、轻量化骨骼、空心杯电机等总成业务。新闻点名'减速器终端客户包括傅利叶'的最直接公告证据，近5日主力净流入3.76亿元。

全品类精密减速器制造商（2025年精密减速器收入占24.2%，智能执行单元37.6%），2025年报明确'减速器在人形机器人关节、灵巧手中广泛应用，公司作为全品类精密减速器制造商将深度受益于产业化进程'；群益证券2026-06-25研报指出已成功拓展智元机器人、傅利叶等人形机器人明星客户，直接呼应新闻减速器终端客户信息。

全球谐波减速器龙头，2025年报机器人行业收入占比74%、谐波减速器及金属部件收入占83.5%；国金证券2026-04-22研报称公司获评'2025中国人形机器人配套供应商TOP1'，预计2026年人形机器人领域收入提升至3亿元以上。谐波减速器是人形机器人关节核心部件，直接受益于宇树等整机量产放量。

中泰证券2026-05-28研报指出，公司与智元机器人建立全方位战略联盟，上海临港与浙江象山两大产线已建成全球首个千台级人形机器人稳定量产代工基地，2025年完成超千台交付、2026年目标提升至万台；2025年报已单独列示机器人收入。智元系新闻点名整机客户，代工订单景气直接受益。

华泰证券2026-04-24研报：无框力矩电机2025年交付超12万台，获智元机器人'优秀供应商伙伴'称号，机器人核心部件已进入国内80%主流客户供应体系；行星关节模组、谐波关节模组及高自由度灵巧手已研发成功并批量供应，截至26Q1已获数十家主流机器人客户订单。

全球齿轮散件龙头，控股子公司环动科技聚焦机器人减速器（RV）核心技术攻关，2025年报称'机器人减速器业务运行稳健、实现稳步增长，为全球机器人企业提供核心传动部件一站式解决方案'，减速器及其他收入占8.7%；人形机器人量产拉动关节减速器需求，属一跳传导。

ESG报告披露由中科院宁波材料所牵头、卧龙电驱联合杭州宇树科技共建浙江省重点实验室——全省精密驱动与智能机器人重点实验室，贯通人形机器人'驱动核心'完整创新链；2025年报机器人组件及系统应用收入占比3.3%，战略布局具身智能机器人，系宇树直接合作方。

2025年报：机器人系列轴承已配套中大力德、南通振康等机器人减速器制造企业及多家国内外主流机器人厂商；行星滚柱丝杠/滚珠丝杠/微型丝杠正密集送样测试；定增募投达产年产98万套行星滚柱丝杠+210万套微型滚珠丝杠+7万组机器人专用轴承；中鼎股份年报点名其为机器人供应链合作方。

2025-06-27公告：按投前80亿元估值以3亿元认购上海傅利叶智能科技E3轮增资，持有其3.506%股权，2025年8月已支付全部投资款。傅利叶为新闻点名减速器终端客户及整机订单景气厂商，其人形机器人放量直接增厚公司所持股权价值。

浙商证券2026-04-02研报：收购狄兹精密51%股权切入人形机器人核心传动赛道（行星滚柱丝杠），精密结构件毛利率47%，客户覆盖全球主要人形机器人制造商；依托特斯拉十年核心供应商合作基础，在灵巧手、关节执行器环节有效卡位，随量产放量订单弹性大。

华源证券2026-04-28研报：以特斯拉机器人为例单台力传感器搭载超30个、六维力4个，人形机器人百万台出货对应力传感器超百亿市场；公司具备金属应变式+MEMS双技术路线，合作客户包括天机智能、埃斯顿等工业及人形机器人客户，力传感器业务具备卡位稀缺性。

2025年报明确提及'2025年宇树机器人的春晚第一次登台，2025年1月开始全国兴起的机器人大狂潮'，并披露开发高性能塑胶机器人防护罩（光学面罩），机器人面罩零部件全球规模超10亿级；公司为安防光学镜头龙头，是新闻事件中唯一在年报直接点名宇树的A股公司，机器人感知光学方向直接受益。

太平洋证券2026-05-10研报：公司突破灵巧手腱绳静态/动态形变控制及摩擦疲劳失效等关键技术，开发出10余款腱绳产品并成功进入多家头部机器人企业供应商名录、实现批量生产；牵头申请《人形机器人用超高分子量聚乙烯纤维腱绳》团体标准立项，卡位灵巧手细分环节。

国投证券2026-05-26研报：2026-03-29携手乐聚联合打造的国内首条年产能万台级人形机器人产线在广东启用，每30分钟下线1台、涵盖24道精密组装工序，体现整机规模化制造能力；但公司主业仍为瓦楞纸包装装备，人形机器人业务处早期产业化阶段，评分相应下调。