DeepSeek V4 Pro及国产大模型密集迭代，Agent能力持续突破

国产大模型国家队：2025年报称星辰MaaS整合DeepSeek、Qwen、GLM等50+主流开源模型，智能体平台已创建百万级智能体应用；申万宏源2026-05-08研报指其大模型相关项目中标金额23.16亿元居行业第一，构建API经济+Token经济双轮模式。DeepSeek V4 Pro与Qwen迭代直接利好其MaaS平台与Agent商业化，属同赛道直接受益标的。

Token工厂定位明确：2025年报披露提供算力租赁、算力订阅、Token化算力供给等商业化服务，北京壹号词元工厂为行业首个智能体长时运行Token流水线标杆；国金证券2026-06-27研报指其与头部大模型厂商签署智算服务协议，提供Token推理服务。DeepSeek V4 Pro高性价比API放量直接扩大其Token推理服务需求。

AIDC/智算中心核心标的：2025年报AIDC业务收入占比44.2%，明确大模型在推理、Coding等维度提升驱动AI从人机对话升级为机器自循环、一次任务可消耗十万甚至百万Token，并推进国产算力规模化落地与高密液冷机柜。DeepSeek V4 Pro推理需求爆发直接提升其智算资源利用率与Token产出效率。

华为昇腾+DeepSeek生态：2025年报披露推出兆瀚DeepSeek一体机，中标水利部、农业部、湘钢、国网电力工程研究院等多个DeepSeek一体机项目；为华为鲲鹏/昇腾AI+大模型软硬一体全方位战略合作伙伴，智能计算产品收入占26.8%。国产模型迭代直接拉动其昇腾算力一体机与智算业务放量。

AI服务器龙头：服务器产品收入占比93.8%（2025年报），元脑企智EPAI企业大模型开发平台全面接入DeepSeek大模型、元脑企智一体机适配DeepSeek Prover v2（2025可持续发展报告）。国产大模型密集迭代与推理需求放量直接带动其AI服务器及智算一体机出货。

国产AI算力芯片核心：云端产品线收入占比99.7%（2025年报）；第一上海2026-04-27研报指出Token日均调用量2026年3月达140万亿、Agent时代国产算力渗透加速。DeepSeek V4 Pro等高性价比模型带来的推理算力扩张，是其云端智能芯片最直接受益来源。

阿里千问生态+Token收费落地者：2025年报披露与阿里云共建支付专属大模型、以千问系列为技术底座，已实现以Token收费的商业模式，单日调用量近6亿，全体系日峰值在泛金融AI应用规模中跻身全国前十，并自研星驿智能体开发平台LLMOps。Qwen3.8-MAX级首次开源直接强化其底座能力与支付Agent落地。

高端计算机龙头：主营高性能计算机/通用服务器及存储（IT设备收入占83.6%），在全国50多个城市部署城市云计算中心，属DeepSeek概念板块。国产大模型密集迭代带动智算中心建设，公司作为核心信息基础设施领军企业直接承接算力扩容需求。

办公Agent核心应用方：WPS AI+WPS365覆盖个人与机构办公场景（2025年报WPS个人业务收入占61.2%、WPS365占12.1%），属DeepSeek概念板块。新闻点明模型能力加速AI进入办公真实工作流，WPS AI作为国产办公入口直接受益Agent端到端自动化商业化。

AI营销智能体落地者：2025年12月公告新增募投InfinityAgent-AI营销智能体交互中心建设项目（投资总额1.77亿元），数智营销服务收入占40.7%（2025年报）。国产模型Agent能力突破直接强化其智能体营销产品的商业化与交付能力。

A股唯一以AI训练数据为主业的上市公司：2025年报明确DeepSeek带火CoT（思维链）技术、多领域CoT数据需求集中涌现，自然语言业务收入占13.6%。DeepSeek V4 Pro在Coding/Agentic维度大幅提升，推理链与多模态训练数据需求随模型迭代持续放量。

DeepSeek安全生态配套：2025年发布DeepSeek智密一体机，首创AI智能算力+密码基座双引擎、融合DeepSeek大模型与国密算法，并推出昆仑大模型护栏与锐智大模型运营平台（2025年报）。国产模型大规模私有化部署直接带动其AI安全与密码产品需求。

中立云计算服务商（CSP）：公有云+混合云收入合计约84%（2025年报），自建乌兰察布、上海青浦两大智算数据中心，属DeepSeek概念板块。新闻明确云计算厂商（CSP）及Token运营方有望持续受益，大模型API放量直接转化为其算力与云资源消耗。

AI推理存储基础设施：2025年报披露下游客户覆盖Deepseek、字节跳动、腾讯、阿里巴巴等AI企业，国内企业级SSD市场份额6.4%排第四（IDC），并已通过Nvidia、xAI测试导入；年报指出AI服务器单台企业级SSD价值为通用服务器3倍以上。模型推理Token放量直接拉动其存储出货。

云+IDC服务商：2025年报大模型及AIGC行业收入占比21.1%，面向全球提供通用计算与智算云服务、布局近100个数据中心，属DeepSeek概念板块。国产大模型密集迭代带来的推理与Agent应用需求，直接提升其智算云与IDC资源利用率。