韩国SK Shipping与H-Line置换船只，将缔造亚洲最大液化天然气运营商

国内LNG运输绝对龙头，2025年报披露参与投资建造87艘LNG船、已投运63艘合计1066.2万方（另1艘17.4万方光租），LNG运输收入占比10.7%、利润占比20.1%，另有2艘在建拟2027年交付。SK Shipping扩至32艘LNG船成为亚洲最大运营商，印证LNG航运运力扩张与头部集中趋势，公司为A股最直接对标标的。

通过持股50%的CLNG公司与中远海能合资经营国际LNG运输业务；2026-01-30公告17.5万方LNG运输船'海瀚'轮在大连船舶重工交付（2022年订造2艘同型船的第2艘），LNG船队持续扩充。SK Shipping扩船至32艘强化LNG航运景气叙事，公司属同赛道直接受益方。

旗下沪东中华建造的大型LNG运输船'远海绿洲'号总周期仅16个月，创全球NO96型LNG船最高建造效率；2025-09-20业绩说明会披露2024年中国船厂LNG运输船订单市场份额达46%、公司船型覆盖大型LNG船；吸收合并中国重工后大连造船亦具备17.4万方LNG船能力。全球LNG运力扩张与头部整合将支撑LNG船新接订单，公司为最核心受益船厂。

运营舟山LNG接收站，TK-04保税罐2025年完成4船保税接卸和转内贸业务；2025年11月与扬子江船业签署5年期中长期合同，拓展LNG加注及船对船加注市场，直接切入LNG航运生态；天然气业务收入占比80.6%。LNG船运力与加注需求扩张利好其接收站及船用加注业务。

国内经营规模最大的陆基LNG供应商，并运营启东海上综合能源基地（LNG进口接收站），2025年报天然气销售收入占比31.4%、利润占比34.1%。LNG海运运力向头部集中反映LNG贸易长期需求，公司作为进口LNG贸易商是LNG运输的终端需求方，间接受益于LNG航运景气。

华南市场LNG贸易商，构建'海气+陆气'双资源池，2025年报LNG收入占比34.1%、利润占比48.1%。LNG海运运力整合与贸易增长背景下，公司作为LNG进口贸易商间接受益于LNG航运景气与运力扩张趋势。