华尔街预言家：美国房市出现崩溃迹象 2008年危机信号再现

全球智能电动沙发/电动床头部ODM，2025年报国外收入占比99.8%，前十大客户全部来自美国市场，对美零售商销售收入占总营收67.08%、占美国市场销售额72.98%；NAR数据显示美国成屋销售年化降至406万套、低于2008年1月489万套，新房/装修需求收缩将直接冲击其美国零售商补库。华源证券2026-03-22研报亦指其产品主销北美、需求与美国地产周期强相关。

2025年报披露公司是美国Home Depot、Walmart、Lowe's等大型连锁超市最大的工具和储物柜供应商之一，美国为最大单一市场，美洲收入占比62.9%；手工具/电动工具需求与房屋销售、家装维修高度绑定，美国房市崩盘预警意味着工具零售渠道需求下行风险，公司年报亦将美国关税与需求不确定性列为主要经营风险。

全球最大智能电动床制造商之一，2025年报称美国为全球最大智能电动床消费市场、公司主要产品出口美国（经SGI、舒达席梦思搭售的北美渠道为主），国外收入占比92.9%；美国房市走弱将压制其美国终端需求，且公司自2018年起对美出口持续被加征关税，需求与政策双重承压。

国内领先PVC地板（LVT/WPC/SPC）出口商，2025年报国外收入占比96.3%，产品主要用于住宅地面装饰、深受欧美市场欢迎；美国成屋销售年化降至406万套（低于2008年1月489万套），新房与换房装修带动的地板需求将同步收缩，公司海外需求高度暴露于美国地产周期。

中高端弹性地板（PVC）企业，2025年报国外收入占比97.5%，产品主要销往北美、欧洲，并已在美国和墨西哥布局产能；弹性地板需求与住宅新建/翻新销售强相关，NAR数据显示美国成屋销售降至406万套，其北美主销市场面临需求下行，美国产能利用率亦承压。

国内黄金开采龙头，2025年报自产金贡献利润占比91.0%；罗森伯格警告美国房市出现2008年级崩盘信号（成屋销售跌破2008年初水平），全球避险情绪升温与美联储降息预期强化将支撑金价，公司作为高黄金业绩弹性标的受益于避险资金配置。

国际化黄金生产商，2025年报黄金收入占比89.7%（中国、老挝、加纳矿权），金价上行直接放大业绩弹性；美国房市崩盘预警强化全球risk-off与降息交易，黄金避险需求提升对其构成正面催化。

记忆绵床垫出口龙头，2025年报国外收入占比80.4%，拥有美国、塞尔维亚、泰国、西班牙等全球生产基地；床垫属搬家/新购房配置家居，美国房市销售收缩将拖累其海外订单与产能利用率，美国地产需求为重要外需来源。

全球铜金龙头，2025年报金锭+金精矿合计贡献利润约43%，境外金矿（罗斯贝尔、武里蒂卡等）占比高；美国地产崩盘预警→美元资产风险偏好下降→避险资产走强，公司黄金业务直接受益于金价中枢上移。

办公家具/软体家具/新材料地板出口企业，2025年报国外收入占比92.7%，主销欧美；美国地产走弱将通过家居零售渠道压制其软体家具与地板外需，属美国房市需求链条的间接承压标的。

央企黄金采选冶一体化龙头，2025年报黄金利润占比64.5%、采矿利润占比83%；美国房市危机信号再现推动避险交易，金价上涨利好其自产金盈利，属黄金板块央企高弹性标的。

SONGMICS/VASAGLE等自有品牌家居跨境电商，海外收入占比98.9%（2025年报），主要依托亚马逊欧美渠道销售家具/家居系列；美国成屋销售走弱→居民家居采购意愿下降，将传导至其线上家居零售订单，属美国房市需求的远端承压标的。