标普全球研究预计，到2040年全球铜需求预计将增长约50%，达到4200万吨。与此同时，供应缺口预计最高可达1000万吨。

全球铜矿龙头，2025年报铜精矿为第一大利润来源（占利润28.4%），另有矿山产电解铜/电积铜。拥有西藏巨龙铜矿、刚果(金)卡莫阿铜矿、塞尔维亚丘卡卢-佩吉铜金矿等全球布局，铜矿产量居全球前列。标普预测2040年铜需求+50%、供应缺口最高1000万吨，直接放大其铜量价弹性。

2025年报铜金相关产品贡献利润61.5%，为第一大利润来源；刚果(金)贡献利润69.4%，旗下TFM/KFM铜钴矿是全球领先铜矿资产。公司为全球领先铜生产商，铜价中枢上行直接增厚其矿山采掘业务盈利（利润占比83.1%）。

国内最大综合性铜生产企业，2025年报阴极铜收入占比44.2%、利润占比41.5%；拥有德兴铜矿等5座100%所有权在产矿山及10家铜材加工厂。年报援引《铜产业高质量发展实施方案》称再生铜需求增加、铜价有较强支撑，且'十五五'电网投资增速9%支撑铜需求，供需缺口逻辑下量价齐升。

2025年报铜产品收入占比82.5%，是国内产业链最完整的铜业公司之一；米拉多铜矿二期正全力推进，投产后提升矿山自给率。华安证券2026-04-20研报指出铜矿供应缺口扩大、2025年铜加工费跌至历史低位，全球供应缺口扩大背景下其资源端价值凸显。

2025年报保有铜资源矿石量10.49亿吨、铜金属量448.44万吨，阴极铜收入占比76.6%；2026年计划自产铜精矿含铜6.98万吨、阴极铜171万吨。国信证券2026-04-11研报给予'优于大市'评级，明确公司将受益于铜价上涨。

2025年报铜类产品收入占比70.1%、利润占比60.5%，均列第一；主营铜铅锌采选冶炼一体化，玉龙铜矿为国内大型铜矿山。铜价上行直接改善其采选冶板块盈利，是供给缺口逻辑下高弹性的国企铜标的。

2025年报铜精矿及磷矿石销售收入占比50.3%、利润占比66.4%；截至2026Q1拥有铜储量347万吨，Lonshi西区达产、Lubambe技改推动矿铜产量持续提升（东兴证券2026-04-29研报）。供应缺口刺激矿企扩产，直接利好其矿山服务+资源开发双主业。

2025年报铜产品收入占比46.9%、利润占比70.8%为第一大利润来源；聚焦铜镍钴能源金属，刚果(金)铜冶炼采用SX-EW工艺。中信建投2026-05-07研报指出铜供给紧平衡格局不变、铜价中枢有望上行，公司充分受益铜价上行与产量成长。

山西省属唯一铜业务国企，2025年报阴极铜收入占比74.1%；铜矿峪矿保有铜金属量125.01万吨，深部探获新增86.96万吨（已上报自然资源部），自产铜4.3万吨、冶炼产能32万吨一体化产业链。资源增储+铜价上行双击。

赞比亚Kitumba铜矿保有铜金属量61.40万吨、平均品位2.20%，2024年收购65%股权并启动采选冶一体化项目（设计原矿350万吨/年）（华鑫证券2026-04-21研报）。铜业务2026年起陆续投产，全球供应缺口下新增利润弹性显著。

参股巨龙铜业，二期工程2026年1月投产、形成35万吨矿产铜规模，2026Q1公司取得投资收益13.14亿元（西部证券2026-04-19研报），测算2026年对应投资收益或达65.16亿元。铜投资收益为核心利润增量，直接受益铜价与产量双升。

全球领先铜及铜合金材料供应商，2025年报铜加工收入占比91.2%；国海证券2026-05-23研报指出纯电动车单车用铜约80kg（燃油车3-4倍）、800V高压平台带动高压电磁扁线等高附加值产品放量，AI算力业务快速起量。全球铜需求+50%直接拉动其加工量。

全球规模最大的铜管制造企业之一，2025年报铜管收入占比60.8%、铜加工行业占比79.8%，产品应用于家电、新能源车、储能、光伏、5G等领域；在再生铜应用等方面领先同业。铜需求增长与再生铜价值提升下，铜管龙头量价受益。

2025年报铜基材料收入占比96.9%（精密铜带年产量国内第一），铜基材料业务全面受益；华鑫证券2026-06-23研报指出铜价上涨带动铜基材料销售价格同比上升，2026Q1营收同比+36.07%达178.87亿元。铜需求扩张直接拉动其产销规模。

全球前三特种电磁线制造商，2025年报漆包线收入占比72.9%、汽车电子线13.3%，产品用于新能源汽车电机、AI算力铜缆等；概念覆盖'铜缆高速连接器''新能源车零部件'。全球铜需求增长（电动化、AI算力）直接拉动电磁线用量，属于铜下游高弹性配套环节。