伦敦金属交易所铜库存减少4400吨

国内最大综合性铜生产企业，阴极铜收入占比44.2%、利润41.5%（2025年报），阴极铜为LME注册交割品牌；年报披露2025下半年COMEX与LME价差扩大致铜大量转运美国、美外地区供应紧张。LME铜库存单日减少4400吨为六金属中最大降幅，强化铜价支撑逻辑，公司利润弹性直接受益。

全球铜金矿业龙头，2025年报铜精矿贡献利润28.4%为第一大利润源，叠加矿山产电解铜/电积铜，矿端铜合计贡献利润约36.5%，自产铜矿对铜价弹性最大。LME铜库存减少4400吨支撑铜价，公司矿端直接受益。

全球锡行业龙头、A股唯一锡全产业链上市公司，锡锭收入占比44.4%、利润44.7%，锡、铟资源储量居全球第一（2025年报）。LME锡库存总量仅数千吨量级，55吨降幅占比高、对锡价边际影响大，是本新闻中弹性最集中的单金属标的。

阴极铜收入占比76.6%（2025年报），主营铜勘探采选冶炼；2026-03-27公告显示公司围绕铜/金/银在LME等市场开展套期保值，铜价锚定LME。LME铜库存减少4400吨利好铜价，公司冶炼主业营收与库存价值直接挂钩。

铜产品收入占比82.5%、利润38.5%（2025年报），国内产业链最完整的综合性铜企业之一，最早与国际市场接轨的有色企业。LME铜库存减少4400吨对铜价构成支撑，铜价上行直接放大公司铜产品营收与利润弹性。

阴极铜收入占比74.1%、利润60.9%（2025年报），拥有自有铜矿峪矿；年报明确进口铜精矿按LME铜价基准+TC/RC定价、粗铜按LME价扣RC结算，价格与LME直接挂钩。LME铜库存下降直接支撑其定价锚，利润弹性大。

锌产品收入占比58.4%、利润35.0%（2025年报），'银鑫'牌锌锭为LME注册商品，拥有矿山厂、麒麟厂自备矿山。LME锌库存减少2800吨（降幅居六金属第二）支撑锌价，公司自产矿+冶炼双重受益。

锌产品收入占比56.7%（2025年报），'火炬''水口山'品牌锌锭、铅锭、银锭均为LME注册品牌。LME锌库存减少2800吨、铅减少2700吨与公司铅锌冶炼主业直接对应，锌价为业绩核心变量之一。

铅锌铜采掘冶炼及销售占收入91.4%、利润88.3%（2025年报），其中铅锌冶炼产品贡献利润37.9%、精矿产品28.7%，掌控中澳及多米尼加4座矿山。LME锌、铅库存双降（-2800/-2700吨）利好其铅锌矿冶主业。

国内铝业龙头，原铝收入占比59.4%、利润62.8%（2025年报）。LME铝库存减少1700吨但相对LME铝总库存（数十万吨级）占比极小，且铝价更多由国内供需驱动，LME库存变化对其传导相对间接，属同方向中等关联。