联想杨元庆：AI业务目前在ISG业务中占比仍是“小头”

联想ISG服务器电源直接供应商：长城证券2026-05-11研报明确其高功率服务器电源已为联想、浪潮信息、富士康、华勤、中兴、曙光、新华三等服务器系统商出货；2025年报数据中心电源收入占比45.2%、2025中报服务器电源收入占比31.2%。联想500亿美元订单储备转化为出货将直接拉动其服务器电源需求，近5日主力净流入1.49亿元。

2025年报披露，公司液冷领域热管理部件（电子泵、温控阀）已与联想、超聚变、英维克、高澜股份等40多家企业建立紧密合作，部分项目已量产，产品应用于服务器液冷、IDC液冷领域。联想ISG服务器（含液冷方案）订单转化直接利好其液冷部件放量，近5日主力净流入5.6亿元。

国内AI服务器龙头，2025年报服务器产品收入占比93.8%。联想披露500亿美元服务器订单储备并称AI基础设施外部需求旺盛，印证全球AI算力需求景气，作为同赛道头部厂商共享行业景气度验证；近5日主力净流入5.6亿元。

金元证券2026-06-15研报称其为全球AI服务器ODM绝对龙头、英伟达GB200核心供应商，2025年报云计算业务收入占比66.8%。联想订单池（超500亿美元）进一步确认AI基础设施需求扩张，对公司AI服务器出货构成行业级需求利好。

国内服务器ODM核心供应商，2025年报计算及数据业务收入占比44.0%；国投证券2026-05-02研报指出其AI服务器业务量价齐升、深度绑定头部CSP。与联想同处服务器产业生态（长城证券研报显示华勤与联想均为欧陆通服务器电源客户），共享行业景气。

服务器PCB核心厂商，广发证券2026-06-04研报指出其服务覆盖全球前10大服务器制造商中的8家（联想为全球主要x86服务器品牌），AI服务器PCB层数、材料等级升级驱动量价齐升。联想500亿美元订单转化将带动高端服务器PCB需求。

算力基础设施头部企业，2025年报IT设备（高性能计算机、通用服务器、存储）收入占比83.6%；西部证券2026-05-07研报看好国产算力基础设施加速建设。联想AI基础设施需求旺盛的表态利好全行业服务器订单预期。

全球服务器内存接口芯片龙头，2025年报内存接口芯片收入占比94.2%，DDR5 RCD芯片为服务器内存模组核心逻辑器件，属服务器标配环节。联想500亿美元服务器订单储备→服务器出货增长→内存接口芯片需求同步受益。

数据中心全链条液冷开创者（Coolinside方案），2025年报机房温控节能设备收入占比56.8%，概念含液冷服务器；飞龙股份年报亦列其为液冷生态合作方。AI服务器液冷渗透率提升及联想液冷服务器放量带动行业散热需求，暂无直接联想供货公告证据。