央行：8月14日开展10000亿元买断式逆回购操作

中国最大商业银行、央行公开市场一级交易商，是本次1万亿元6个月期买断式逆回购资金的直接接收主体；2025年报利息收入中金融投资占比26.6%，资金面宽松叠加债券利率下行直接改善其资金业务收益与负债成本；且为高股息概念股，无风险利率下行下配置价值提升。

光大证券2026-04-23研报明确以"货币市场流动性宽松"为背景点评该行26Q1负债端操作：同业负债增313亿元、增加价格更灵活的短久期资金组织，合计占计息负债23.5%；2025年报债券及其他投资利息收入占比18.0%。本次央行再投1万亿6个月期资金，直接延续其市场化负债成本下行逻辑。

股份制银行龙头，2025年报利息收入中债权投资(13.4%)+其他债权投资(7.6%)合计约21%；1万亿买断式逆回购投放改善银行体系流动性，压降同业及市场化负债成本，同时其大额债券持仓受益于利率下行浮盈，负债端成本优势与息差稳健性进一步强化。

太平洋证券2026-04-28研报：2025年存款付息率同比-33BP、净息差1.74%保持韧性，负债成本管理成效突出；2025年报利息收入中债券投资占比25.0%，利率下行对其债券投资收益构成利好。本次央行6个月期资金投放延续其低成本负债与债券配置受益逻辑。

东海证券2026-04-10研报：个人存款占比高、负债成本中枢明显低于可比同业；2025年报以摊余成本计量的金融资产利息收入占比23.7%。1万亿买断式逆回购投放压低市场化负债成本，叠加存款挂牌利率下调，2026年净息差收窄幅度有望好于2025年，且属高股息概念。

国内规模最大券商，2025年报证券投资业务收入占比36.9%、证券经纪27.8%、融资融券利息收入占比12.4%；央行1万亿中长期流动性投放提升银行体系资金充裕度，利好市场风险偏好与成交活跃度，自营、经纪、两融三线受益。

互联网券商龙头，2025年报证券经纪收入占比48.1%、利息净收入21.4%，业绩对市场成交额与两融余额弹性居券商前列；流动性宽松预期下成交放大将直接增厚其经纪与利息收入，是本轮宽货币最敏感的资本市场标的之一。

国内最大综合保险集团，险资债券配置规模行业领先，央行1万亿买断式逆回购压低中长期利率，存量债券公允价值上行带来资产端浮盈（计入其他综合收益），直接增厚净资产；同时公司属高股息概念，无风险利率下行提升红利资产吸引力。

全球最大水电上市公司，2025年报境内水电收入占比87.7%，现金流稳定、分红率高，是A股红利资产核心代表；当前制造业PMI 49.2处收缩区间、CPI同比0.5%下行的弱基本面下，央行1万亿宽货币投放压低无风险利率，强化其类债属性的配置价值。