杰瑞股份：上半年净利润同比下降3.65% 地缘冲突导致油气工程项目交付延期
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事件主体。2026H1营收76.46亿元(+10.81%)、归母净利11.96亿元(-3.65%)，公司归因于地缘冲突致油气工程交付延期、汇率波动及出售俄子公司光明能源；Q2净利6.08亿环比+3%，拟10派1.5元。2025年报国外收入占48.3%、油气行业收入94.1%，海外暴露点含伊拉克曼苏里亚气田与阿尔及利亚Sonatrach EPC项目(2026-03招标被取消)。业绩披露日主力资金净流
与杰瑞同为油气工程EPC总包商，中东敞口更甚。2025年报披露新签伊拉克巴士拉海水输送管道总承包合同180.32亿元、伊拉克道达尔阿塔维油田气体处理厂合同115.38亿元两大百亿级项目；2026Q1境外新签66.12亿元占20.88%。中东地缘冲突升级将直接威胁其大额在手项目交付与收入确认，与杰瑞交付延期风险同源。
油气钻采设备同赛道。爱建证券2026-05-28研报指出其受中东地缘冲突影响区域销售订单暂停或延后交付，且受美元汇率波动影响26Q1财务费用247.38万元(同比+471.62%)——与杰瑞净利下滑两大主因完全同构；2025年报国外收入占23.9%、石油钻采设备收入占43.1%。
2025年报披露已取得阿联酋、科威特、伊拉克、库尔德斯坦等国油公司准入资格并转型EPC工程总包商，油气工程EPCC占收入75.9%、国外收入65.1%，2026-02签订重大经营合同。其中东EPC业务与杰瑞直接可比，同为地缘冲突下交付延期的风险暴露方。
2024年5月中标伊拉克中弗拉特油田(MF区块)开发权、同年10月签约开发生产合同，另有伊拉克EBN区块及哈萨克斯坦岸边油田；2025年报原油收入占56.2%、国外收入53%。与杰瑞(伊拉克曼苏里亚气田)共享中东地缘暴露，同为钻完井+油气田开发业态，冲突升级同步冲击作业交付。
中国近海油服龙头，油田技术服务占收入54.7%。国金证券2026-04-22研报提示美伊冲突对其中东业务构成地缘政治风险、并存在汇率波动风险；国外收入22.9%。与杰瑞同处油服景气周期，地缘冲突与汇率波动为板块共性风险。
中石化集团唯一油气装备研发制造中心，压裂装备为国家制造业单项冠军，与杰瑞高端装备制造(国内压裂设备龙头)直接竞争。2025年报石油机械收入占57.7%、国内收入82.6%，海外暴露低于杰瑞，主要共享油服装备行业景气与三桶油资本开支周期。
国际化海洋油气/天然气液化模块EPC公司，2025年报海外收入占比99.4%、海洋油气开发模块占99.4%，业务几乎全部来自国际客户并主动向LNG低周期敏感领域转移。地缘冲突对其海外项目交付节奏与汇率损益的传导在A股油服中最直接。
中石化最大石油工程与油服综合服务商，2025年报钻井占收入45.7%、工程建设25.6%、海外收入24.8%，并推广175MPa超高压压裂装备。与杰瑞同处钻完井+油气工程赛道，共享行业景气与海外项目执行风险，但国内业务占比高、对冲较强。
海洋油气工程EPC总包商，2026Q1在手中东项目包括沙特CRPO149导管架、卡塔尔ISND5-2及NFPS，国外收入38.9%。与杰瑞同为油气工程交付型公司，中东项目集中，地缘冲突同样构成交付与回款风险，但主业为海洋工程、传导路径稍远。
哈萨克斯坦油气田运营商，2025年报收入100%来自国外，并明确披露伊朗以色列冲突、俄乌局势紧张、乌克兰无人机袭击俄石油港口、美欧对俄制裁升级等地缘风险推升油价波动。与杰瑞同受地缘冲突影响但属上游油气销售，业态不同且为ST股，关联较弱。