美国抵押贷款利率六周来首降 劳动力市场和通胀降温

国内黄金采选龙头（山东省国资），2026Q1归母净利同比+40.87%、营收+25.37%，主因金价上涨，自产金贡献利润约91%。新闻显示美联储9月加息概率由48%降至38%、通胀连续两月降温，实际利率回落预期直接利好金价与公司盈利，金价弹性居行业前列。

央企黄金龙头（国务院国资委实控），2025年报明确'美联储进入降息周期→美元走弱、实际利率下降，为黄金提供有利货币环境'，采矿环节贡献利润约83%。美联储加息概率下降强化金价上行预期，公司黄金量价齐升逻辑直接受益。

国际化成长型金矿商（中国、老挝、加纳多矿布局），2026Q1营收同比+47.65%、净利大幅增长，主因金价同比大涨；2025年报黄金收入占89.7%、利润占100.1%。加息概率回落→金价上行逻辑下弹性居前，近5日主力净流出约8亿后存在预期差修复空间。

招远国资旗下纯黄金标的，2025年报黄金销售收入占比99.0%，为斐济最大在产金矿瓦图科拉金矿（VGM）第一大股东。美联储加息概率下降→金价预期上行，公司几乎为纯金敞口，金价每涨一分的业绩弹性大。

智能电动沙发出口头部企业，2025年报国外收入占比99.8%（美国为第一大市场，25H1美国零售商客户占美国客户总数90%，80%+产品越南生产）；华源证券2026-03-22研报指'若美联储降息带动地产需求回暖，功能沙发需求有望复苏'。美国房贷利率六周来首降→美国地产回暖预期→公司订单直接受益。

手工具/电动工具出口龙头，2025年营收146.66亿元，2025年报明确：美国长期利率绝对值高企致房屋换手率处历史低位、传统地产相关工具需求低迷。美国房贷利率回落将直接提振房屋交易与DIY工具需求，公司是美国市场手工具核心供应商。

白银/锡矿龙头，2025年报将银价上行归因于'美联储降息带来的流动性宽松预期'叠加光伏等工业需求爆发，沪银2025年涨幅超100%。加息压力缓解强化贵金属金融属性，公司白银产量居A股前列，直接受益银价中枢抬升。

PVC弹性地板龙头，2025年报国外收入占比97.5%（北美为主），并梳理'美国地产景气上行→铺地制品出口高增'的历史关联，已在美国/墨西哥布局产能。美国房贷利率首降→新房及存量翻新需求回暖→公司北美订单受益。

软体家具龙头，2025年报国外收入占比46.5%，设立顾家美国、美国床垫等子公司及墨西哥工厂，美国为重要海外市场。美国房贷利率回落有望带动美国家具消费回暖，但美国业务收入占比低于匠心家居、爱丽家居等纯出口标的，弹性相对有限。