美国财长贝森特称将对伊朗实施“前所未见”的措施，下周将发布更多公告

全球VLCC运力规模第一（2025年报：外贸原油收入占47.2%、水上运输利润98.9%）。国金证券2026-04-27研报：美以伊冲突致霍尔木兹通航受阻，VLCC TD3C航线TCE一度飙至40万美元/天以上；方正证券称26Q1归母净利21.7亿、同比+207%。美方8月13日宣布对伊朗'前所未见'措施并持续封锁海峡，封锁长期化直接推升油轮运价与风险溢价。

油轮运输占收入36.5%、利润55.0%（2025年报）；2026-03-31公告新建10艘VLCC扩充运力。长江证券2026-04-29研报：26Q1油运收入40.7亿同比+90.3%、净利润24.9亿同比+410.5%，已锁定二季度约50%运营天数且锁定运价高于Q1。霍尔木兹持续封锁下长航线运价中枢抬升，公司作为VLCC龙头直接受益。

A股唯一成品油运标的（国泰海通2026-05-19研报），成品油收入占比52.4%。该研报指出霍尔木兹通行受阻致全球约15%成品油贸易被迫中断，亚太成品油运费已涨至3.8万美元/天、西向运价飙升带动东向中枢上行；海峡封锁延续期间公司外贸成品油运价弹性最大。

中国最大海上油气生产商，油气销售占收入84.3%、利润97.3%。国信证券2026-04-29研报：霍尔木兹航运几近停滞致Q1布伦特均价78美元/桶，公司Q1归母净利391.4亿同比+7.1%，并上调2026年布伦特中枢至85美元/桶。美方表态封锁持续→油价高位运行，纯上游弹性最大；近5日主力净流入5.12亿元。

已转型油气资源型企业，2025年原油及其衍生品收入占比56.2%、利润占比84.3%，年产原油91.64万吨（同比+7.23%）。国信证券2026-04-17研报：美以伊战争后伊朗封锁霍尔木兹造成原油需求缺口、油价快速上升，2026年油价中枢预期明显升高，公司自产油业务直接受益油价上行。

国内最大油气生产商，油气和新能源板块利润占比40.7%。长江证券2026-05-15研报：霍尔木兹海峡封锁使全球供给显著下降，油价有望长期中高位运行，公司上游板块盈利弹性可期；Q1原油实现价64.08美元/桶受结算滞后拖累，二季度起将充分体现高油价。

国内黄金龙头，自产金贡献利润91.0%（2025年报）。华安证券2026-05-06研报：26Q1国内黄金现货均价1090元/克、同比+62.73%。美方宣布对伊朗'前所未见'经济孤立并持续封锁霍尔木兹，地缘风险升级强化黄金避险与央行购金逻辑，金价高位运行直接增厚公司业绩。

直接受损标的：公司2026-03-10公告全资子公司PDH装置因'美国、以色列与伊朗地区军事冲突影响原材料供应的可持续性'而延长停产检修；丙烯及副产品占收入68%。霍尔木兹持续封锁使中东LPG/丙烷原料进口受阻加剧，对公司PDH装置复产构成实质压制。

黄金收入占比100.9%，矿山毛利率53.90%（2025年报）。华泰证券2026-04-30研报：全球央行购金需求持续+地缘避险支撑金价高位运行，矿山业务盈利弹性有望持续释放。美伊冲突升级强化避险需求，公司作为央企黄金龙头直接受益金价上行。

气头轻烃一体化龙头（乙烷裂解制烯烃）。国信证券2026-06-24研报：霍尔木兹封闭后二季度布伦特均价99.0美元/桶、同比+48.4%，油-气价差扩大凸显公司成本优势，上调2026年归母净利预测至102.2亿元。油价高位运行直接扩大其产品价差，属高油价受益的化工代表。

黄金收入占比89.7%，国际化黄金生产商（老挝塞班、加纳瓦萨矿山）。2025年报披露：地缘避险驱动2025年伦敦现货金价全年上涨62.90%、上金所Au9999上涨58.78%。美伊冲突升级+海峡封锁持续强化避险逻辑，公司金价弹性显著、量价齐升。

中国近海最具规模的油田服务供应商，油田技术服务收入占比54.7%、海外收入22.9%（2025年报）。油价高位运行驱动上游油气公司资本开支扩张，公司作为中海油核心油服平台钻井费率与工作量双升，属油价上行链的一跳传导受益标的。

中海油系海洋石油工程总承包商（行业：石油开采，概念含油服/海工装备）。油价高位带动海上油气开发投资上行，公司承揽渤海、南海等海上工程项目订单需求扩张，属油价上行链工程服务端的二跳传导受益标的。