英伟达发布800VDC V2.0白皮书，800VDC机架下半年推出，牛角电容用量较GB300增长3-4倍
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新闻直接点名"海星股份已成为海外需求增量首选材料供应商，高端AI箔产能供不应求"。公司主营铝电解电容器用电极箔（2025年化成箔占收入95.7%），2025年报确认"车载电子、AI服务器用高端电极箔均已通过客户认证"；中银证券2026-03-26深度报告称其全球电极箔市占率第一（2024年9.1%），预测2026/2027/2028年AI服务器电极箔市场25.9/50.2/86.6亿元。新闻并给出
2025年报明确"已成为英伟达（NVIDIA）指定的数据中心推荐提供商之一，正积极参与英伟达 Blackwell 及 Vera Rubin 系列架构数据中心电源系统及高压直流供电方案的创新设计与生态建设"；其 Sidecar 高压直流边柜实现 480V/380VAC 向 800VDC 转换，单机架支撑 1MW+ 算力功率并可配置 800VDC BBU 与 Super Capacitor Shelf
铝电解电容占2025年营收80.6%（约44.18亿元），国内唯一同时布局铝电解/薄膜/超级电容并实现材料一体化的企业；2025董事会报告称"固态叠层铝电解（MLPC）、固液混合铝电解电容是服务器电源关键元器件之一"，将服务器电源列为新增长极；ESG报告显示具备螺栓式（牛角型）电容产线，高压化成箔自给率目标提升至75%。国泰海通2026-06-21首覆称"AI电源逐级升级，电容业务进入爆发周期"。
2025年报明确"2026年公司将重点深耕AI服务器电源、车载等新兴领域，加快推进高压牛角、固液混合、贴片、叠层及引线等产品迭代与客户导入"，并已针对AI服务器推出超高温MU（150℃）、超大纹波KH等铝电解电容新品。牛角电容正是新闻中单柜用量较GB300（240-288颗）增长3-4倍至800-900颗的核心器件，公司为主营铝电解电容的国内头部厂商。
2025年报确认已构建涵盖HVDC（240V/336V/800V）、Panama（240V/400V/800V）、中低压配电及服务器PSU的完整数据中心电源矩阵，深度适配通用计算、AI与超算；数据中心电源占2025年收入36.3%，HVDC系统可将380V交流转为直流800V并已在大型云计算/智算中心规模化应用，与英伟达800VDC机架供电架构直接对口。
2025年报显示电子元器件板块（电极箔腐蚀箔/化成箔+铝电解电容器）占收入23.9%，高端铝箔（电子光箔）占39.6%，形成"电子光箔-电极箔-铝电解电容器"一体化产业链。AI牛角电容用量3-4倍增长直接拉动其电极箔与铝电解电容双主业，且为海星股份在电极箔环节的直接同业。
主营高纯铝、电子铝箔、电极箔（2025年电极箔占收入14.6%、电子铝箔10.8%），构建"煤-电-高纯铝-电子铝箔-电极箔"循环经济产业链；中银证券2026-04-20报告指出新疆众和等电极箔厂商已与客户协商价格调整，与新闻"AI箔命中率攀升带动销售均价及平米净利逐步上修"的涨价逻辑一致。
数据中心电源占2025年营收45.2%（服务器电源为主），2025年报称服务器电源向高功率密度、适配高压直流架构方向布局，已开发5.5KW/12KW/18.4KW PSU及33KW-110KW集中式供电、独立电源柜（side car）产品；客户覆盖浪潮信息、富士康、华勤、联想、中兴、新华三等。800VDC机架放量直接带动服务器PSU需求。
电极箔（低压化成箔）占2025年收入38.4%；2025年8月起在新疆推进"年产400万平方米高压化成箔生产线"项目（2025-11-15公告已取得不动产权证书），高压化成箔恰为AI服务器牛角电容所需高端AI箔方向，受益于新闻所述高端AI箔产能供不应求与涨价周期。
国内MOSFET/IGBT功率器件设计龙头（功率器件占2025年收入95.6%）；2025年报明确跟踪"AI服务器电源向800V HVDC与固态变压器（SST）架构演进、自2027年起逐步放量"，并直接引用英伟达800V直流供电白皮书。800VDC高压化提升服务器电源功率半导体价值量，属二跳受益环节。
全球电容器化学品头部企业，核心电容器化学品全球市占率超50%（华源证券2026-06-22研报），产品用于电容器铝箔处理及铝电解电容制造；研报指出AI服务器电源架构向高压演进大幅提升牛角电容、超级电容及MLPC等需求，公司2024年电容器化学品收入占比约10%、毛利率约40%，系牛角电容产业链上游材料受益方。