海外CXO龙头集中上调全年业绩指引，药明康德中报大幅超预期并上调全年目标，确认CRO产业景气拐点

全球CRDMO龙头，新闻直接点名。2025年报营收454.6亿(+15.8%)、扣非归母132.4亿(+32.6%)、年末在手订单580亿(+28.8%)；2026Q1持续经营收入同比+39.4%、经调整Non-IFRS归母净利+71.7%，TIDES维持全年约40%增长指引。新闻称其2026中报Q2收入净利大幅超预期并上调全年目标，与海外Lonza等CDMO高增长互证；中信建投2026-04-3

新闻点名'20cm 2连板'的CRO领涨股。2025年报临床研究服务占收入82.2%、临床前研究服务9.8%，是国内仅有的两家全流程服务CRO之一（CRO+CDMO一站式），直接受益于创新药临床外包需求回暖与CRO板块景气再激活。

国内临床CRO龙头，与上调指引的IQVIA同赛道。2025年报净新增订单101.6亿元(+20.7%)、期末待执行合同182.0亿(+15.3%)；2026-01-29业绩预告净利润同向上升50%以上，新签订单单价企稳，海外早期临床项目取得实质进展。

临床前安评CRO龙头，对标Charles River。西部证券2026-05-24研报：2025年新签订单26亿(+41%)、2026Q1新签9.1亿(+112%)，在手订单31亿(+41%)，'实验室主业拐点已现'；自有实验猴资源供给刚性、价格进入上行周期。

全流程CRMO平台，覆盖药物发现-临床前-临床-生产，与药明康德业务同质。2025年报实验室服务占收入57.9%、CMC 24.7%、临床研究13.9%，海外收入占比84.8%，直接受益于全球CXO订单回暖与景气回升。

小分子CDMO龙头，对标Lonza。2025年报定制研发生产(CDMO)收入占71.0%、新兴业务28.9%（多肽/小核酸/ADC），服务全球超1100家客户、海外收入73.8%；TIDES高景气叠加海外CDMO指引上调直接受益。

临床前综合CRO。浙商证券2026-06-16研报：2025年新签订单约16.1亿(+47%)、境外新签订单+59.96%，'利润拐点已至'；2025年报披露行业需求明显回暖、营收同比转正，安评订单持续超预期。

国药集团旗下临床前CRO，非临床CRO(安评/药代/药效)占2025年收入96.2%。2025年报披露CRO行业需求端逐步修复、服务价格回升、新签订单规模稳健增长；开源证券2026-03-26研报指其卡位ADC、小核酸、CGT高景气赛道。

端到端CDMO服务商。2025年报小分子原料药业务占收入90.4%、临床后期及商业化业务67.6%，海外收入68.2%，覆盖小分子/多肽/寡核苷酸/基因细胞治疗，直接受益于全球创新药外包订单回暖。

CDMO主业突出，2025年报合同定制(CDMO)收入占75.8%、海外收入76.8%，覆盖小分子/多肽/偶联药物/小核酸，受益于CDMO行业高景气与龙头订单回暖的传导。

实验动物小鼠模型龙头，拥有近3万种基因工程小鼠品系，下游客户含CRO公司及医药企业；商品化小鼠+功能药效服务占2025年收入80%+。临床前CRO订单回暖→安评/药效研究放量→上游模式动物需求提升（因果距离2）。

基因修饰动物模型供应商，客户含医药公司、CRO公司，产品用于药物筛选、药效/药代/安评等临床前研究；标准化模型+模型繁育占2025年收入67%+，直接受益于临床前CRO景气向产业链上游的传导（因果距离2）。

一站式CRO/CDMO，2025年报医药研发服务及生产外包占收入98.8%；新模态业务(XDC/多肽/小核酸/PROTAC)订单占比由上年10.03%升至17.31%、服务客户数+37.05%，订单结构持续改善。

新闻点名涨超10%的板块活跃股，主业为第三方医学检验与IVD（2025年医学诊断服务51.0%+体外诊断产品49.0%）；其精准中心兼提供高端检测、科研服务及CRO服务但收入占比极小，属CRO概念情绪联动标的，实质业务传导较弱。